A kötvények előnyei és hátrányai
A kötvénykibocsátás egyik előnye, hogy a vállalat nem ad el tulajdoni részesedést. Amikor egy vállalat részvényeket ad el, megváltoztatja a cégben lévő tulajdoni részesedést, a kötvények azonban nem változtatják meg a tulajdonosi szerkezetet. A kötvények rugalmasságot biztosítanak a vállalat számára: különböző futamidejű, értékű, fizetési feltételű, átváltható stb. kötvényeket bocsáthat ki. A kötvények a vállalat számára elérhető befektetők számát is bővítik. Befektetői szempontból a kötvények általában kevésbé kockázatosak, mint a részvények. A legtöbb vállalati kötvényt minősítéssel látják el – ez az adott kötvény birtoklásával járó kockázat mérőszáma. Ezért azok a kockázatkerülő befektetők, akik nem vásárolnának egy vállalat részvényeit, a magas minősítésű vállalati kötvényekben kereshetnek alacsonyabb kockázatú hozamot. A befektetők azért is vonzódnak a kötvényekhez, mert a kötvénypiac sokkal nagyobb, mint a részvénypiac, és a kötvények rendkívül likvidek és kevésbé kockázatosak, mint sok más típusú befektetés.
A vállalat számára további előny, hogy a kötvényeket “visszavásárolhatóvá” teheti – a vállalat arra kényszerítheti a befektetőt, hogy a lejárat előtt adja vissza a kötvényeket a vállalatnak. Gyakran a társaságnak további költségei vannak (visszavásárlási prémium), amelyet a kötvénytulajdonosnak kell fizetnie, de a visszavásárlási rendelkezés a társaság számára a rugalmasság egy újabb szintjét biztosítja. A kötvények átválthatóak is lehetnek; a társaság tartalmazhat olyan rendelkezést, amely lehetővé teszi a kötvénytulajdonosok számára, hogy kötvényeiket a vállalat részvényeire váltsák át. Ez lehetővé tenné a társaság számára, hogy csökkentse a kötvények költségét, mivel a kötvénytulajdonosok általában alacsonyabb kamatszelvény-kifizetéseket fogadnának el a kötvények részvényekre való átváltásának lehetőségéért cserébe. A kötvénykibocsátás talán legfontosabb előnye adózási szempontból: a kötvénytulajdonosoknak fizetett kamatok levonhatók a vállalat adójából.
A kötvények legfontosabb hátránya, hogy adósságot jelentenek. A vállalatnak meg kell fizetnie a kötvénykamatokat. Ha egy vállalat nem tudja teljesíteni a kamatfizetéseket, a kötvénytulajdonosok csődbe kényszeríthetik. Csőd esetén a kötvénytulajdonosok felszámolási előnyt élveznek a tulajdonos befektetőkkel – azaz a részvényesekkel – szemben. Emellett a nagymértékű tőkeáttétel kockázatos lehet: egy vállalat túl sok adósságot halmozhat fel, és nem lesz képes teljesíteni a kamatfizetéseket vagy a névértéken történő kifizetéseket. Egy másik fontos szempont az adósság “költsége”. Amikor a kamatlábak magasak, a vállalatoknak magasabb kamatlábakat kell kínálniuk, hogy vonzzák a befektetőket.
Key Takeaway
A vállalatok gyakran hitelből vonnak be tőkét és finanszírozzák a működést. A bankhitelek az adósság egyik forrása, de a nagyvállalatok gyakran fordulnak kötvényekhez is a finanszírozás érdekében. A kötvények olyan IOU-k, amelyeknél a vállalat elad egy kötvényt egy befektetőnek; vállalja, hogy rendszeres kamatfizetést teljesít, például a kötvény névértékének 5 százalékát évente; és a lejáratkor kifizeti a kötvény névértékét a befektetőnek. A vállalat számára több előnye is van a kötvények pénzügyi eszközként való használatának: a vállalat nem adja fel a vállalat tulajdonjogát, több befektetőt vonz, növeli a rugalmasságát, és a kamatfizetéseket levonhatja a társasági adóból. A kötvényeknek van néhány hátrányuk is: a kötvények adósságot jelentenek, és árthatnak egy erősen tőkeáttételes vállalatnak, a vállalatnak ki kell fizetnie a kamatot és a tőkét, amikor azok esedékessé válnak, és a kötvénytulajdonosok a felszámoláskor előnyben részesülnek a részvényesekkel szemben.
gyakorlatok
- Írd le a kötvényt.
- Milyen előnyei vannak a vállalat számára a kötvénykibocsátásnak?
- Milyen hátrányai vannak a vállalat számára a kötvények használatának?