Avantaje și dezavantaje ale obligațiunilor
Un avantaj al emiterii de obligațiuni este că societatea nu cedează interese de proprietate. Atunci când o corporație vinde acțiuni, aceasta modifică interesul de proprietate în cadrul firmei, dar obligațiunile nu modifică structura de proprietate. Obligațiunile oferă flexibilitate pentru o corporație: aceasta poate emite obligațiuni de diferite durate, valori, termene de plată, convertibilitate și așa mai departe. Obligațiunile extind, de asemenea, numărul de investitori de care dispune societatea. Din punctul de vedere al investitorilor, obligațiunile sunt, în general, mai puțin riscante decât acțiunile. Majoritatea obligațiunilor corporative primesc ratinguri – o măsură a riscului asociat cu deținerea unei anumite obligațiuni. Prin urmare, investitorii cu aversiune la risc, care nu ar cumpăra acțiuni ale unei corporații, ar putea căuta randamente mai puțin riscante în obligațiuni corporative cu rating ridicat. De asemenea, investitorii sunt atrași de obligațiuni deoarece piața de obligațiuni este mult mai mare decât piața bursieră, iar obligațiunile sunt foarte lichide și mai puțin riscante decât multe alte tipuri de investiții.
Un alt avantaj pentru corporație este capacitatea de a face obligațiunile „rambursabile” – corporația poate forța investitorul să vândă obligațiunile înapoi către corporație înainte de data scadenței. Adesea, există un cost suplimentar pentru corporație (o primă de răscumpărare) care trebuie plătită deținătorului de obligațiuni, dar dispoziția de răscumpărare oferă un alt nivel de flexibilitate pentru corporație. Obligațiunile pot fi, de asemenea, convertibile; corporația poate include o dispoziție care să permită deținătorilor de obligațiuni să își convertească obligațiunile în acțiuni ale firmei. Acest lucru ar permite societății să scadă costul obligațiunilor, deoarece deținătorii de obligațiuni ar accepta, în mod normal, plata unor cupoane mai mici în schimbul opțiunii de a converti obligațiunile în acțiuni. Poate că cel mai important avantaj al emiterii de obligațiuni este din punct de vedere fiscal: plățile de dobândă efectuate către deținătorii de obligațiuni pot fi deductibile din impozitele corporației.
Un dezavantaj cheie al obligațiunilor este faptul că acestea sunt datorii. Corporația trebuie să facă plățile dobânzilor aferente obligațiunilor. Dacă o corporație nu-și poate face plățile dobânzilor, deținătorii de obligațiuni o pot forța să intre în faliment. În caz de faliment, deținătorii de obligațiuni au o preferință de lichidare față de investitorii cu drept de proprietate – și anume, acționarii. În plus, un grad ridicat de îndatorare poate fi riscant: o corporație ar putea să se încarce cu prea multe datorii și să nu fie capabilă să își achite plățile dobânzilor sau plățile la valoarea nominală. Un alt considerent important este „costul” datoriei. Atunci când ratele dobânzilor sunt ridicate, corporațiile trebuie să ofere dobânzi mai mari pentru a atrage investitorii.
Key Takeaway
Corporațiile adună adesea capital și finanțează operațiunile prin intermediul datoriilor. Împrumuturile bancare sunt o sursă de datorii, dar marile corporații apelează adesea la obligațiuni pentru finanțare. Obligațiunile sunt un IOU, prin care corporația vinde o obligațiune unui investitor; este de acord să facă plăți periodice de dobândă, cum ar fi 5% din valoarea nominală a obligațiunii anual; iar la data scadenței, plătește investitorului valoarea nominală a obligațiunii. Utilizarea obligațiunilor ca instrument financiar prezintă mai multe avantaje pentru corporație: corporația nu renunță la proprietatea asupra firmei, atrage mai mulți investitori, își mărește flexibilitatea și poate deduce plățile de dobândă din impozitul pe profit. Obligațiunile au unele dezavantaje: sunt datorii și pot afecta o companie cu un grad ridicat de îndatorare, corporația trebuie să plătească dobânda și principalul la scadență, iar deținătorii de obligațiuni au o preferință față de acționari la lichidare.
Exerciții
- Descrieți o obligațiune.
- Care sunt unele avantaje pentru corporație în emiterea de obligațiuni?
- Care sunt unele dezavantaje pentru corporație în utilizarea obligațiunilor?
.