Gove Griffith Johnson, ekonom och författare, sade: ”
För Gold Reserve Act 1934 hade Federal Reserve System problem eftersom den stora depressionen hade svept över landet och folk såg till Fed för att hitta lösningar. Vissa hävdar att ”marknadsmisslyckanden” inte var orsaken till dessa problem. I stället lägger de skulden för åren av den stora nedgången (från 1929 till 1933) på centralbankens felaktiga hantering av penningpolitiken. Detta förklarar varför kongressen överlämnade Federal Reserves befogenheter till finansministeriet. Johnson förklarar att finansministeriets guldpolitik ”var ett viktigt instrument för att åstadkomma önskade politiska mål”. Med andra ord hade Federal Reserve System snarare fungerat som ett ”tekniskt instrument för att genomföra finansministeriets politik”, enligt Johnson.
Roosevelt rättfärdigade Gold Reserve Act 1934 genom att säga att ”Eftersom det inte fanns tillräckligt med guld för att betala alla innehavare av guldförpliktelser, … borde regeringen i rättvisans intresse tillåta att ingen av dem betalas i guld.”
Sedan Central Banking Act från 1935 har Federal Open Market Committee (FOMC) auktoriserat Federal Reserve Bank of New York att köpa och/eller sälja amerikanska statspapper på den öppna marknaden för att fastställa penningmängden i USA. Eftersom FOMC fastställde penningmängden i omlopp påverkade inte mängden guld i systemet penningmängden i den amerikanska ekonomin. På grund av banklagen var finansministern inte längre Feds styrelse. Att vara ordförande gav dock sekreteraren tillräckligt med makt för att påverka Fed.
Treasury managers ville stoppa den monetära expansionen 1936 genom att stagnera guldet och öka reservkraven. I alla avseenden ledde detta till en frysning av det monetära systemet och den amerikanska ekonomin. Finansdepartementet inledde sin egen guldsteriliseringspolitik för att stoppa inflationen från att potentiellt öka på grund av ett ökat inflöde av guld till USA strax efter det att Fed införde samma politik. Guldinnehavet mer än fördubblades under perioden 1935-1940. Detta varade i 16 månader från 1936 till 1938. I mer ansträngningar, från och med slutet av 1936, noterade finansministeriet sina guldköp som en del av ett ”inaktivt” konto. Med andra ord mötte finansministeriet guldpriset genom försäljning av statspapper på finansmarknaderna för att hålla guldhögen hög, men de skulle inte omvandlas till valuta i finansministeriet.
Effekten på inflation/deflationRedigera
Efter 1934 års lag skulle deflationen, som ibland kunde vara så stor som -10,5 % under krisen 1921 (som hade föregåtts av en inflation på över 14 % under fyra år i rad omedelbart före 1921), aldrig mer sjunka under -2,1 %. Före 1934, från 1914 till 1934, var inflationen ett (geometriskt) genomsnitt på 1,37 % per år. Efter 1934, från 1934 till 2013, var inflationen ett (geometriskt) genomsnitt på 3,67 % per år. Inflationen var mer stabiliserad, men fortfarande högre än den föregående perioden. Detta kan bero på att man med tiden lämnade guldstandarden.
Tvister till följd av GRAEdit
Passagerandet av Gold Reserve Act från 1934 innebar att det amerikanska folket inte längre kunde inneha guld, med undantag för smycken och samlarmynt. Efter antagandet av Gold Reserve Act åtalades flera personer för att ha brutit mot de klausuler som begränsade innehav och handel med guld. Frederick Barber Campbell (som egentligen dömdes enligt Gold Reserve Act’s föregångare, Executive Order 6102), dömdes för att ha hamstrat guld när han försökte ta ut 5 000 troy ounces guld som han hade hos Chase National Bank. Gus Farber, en diamant- och smyckeshandlare, arresterades tillsammans med sin far och 12 andra för att olagligt ha sålt guldmynt för 20 dollar utan licens. Familjen Baraban greps för att ha drivit en guldskrotverksamhet med falsk licens. Utländska företag fick till och med sitt guld konfiskerat. Uebersee Finanz-Korporation, ett schweiziskt bankföretag, hade 1 250 000 dollar i guldmynt som förvarades i USA.
I Consolidated Gold Clause Cases (självständigt känt som Perry v. U.S., U.S. v. Bankers Trust Co., Norman v. Baltimore & Ohio R. Co., Nortz v. U.S.), var Gold Reserve Act föremål för granskning av USA:s högsta domstol, som i snävt hänseende gav Roosevelts politik för konfiskering av guld rätt.