När vi tänker på ekonomisk hälsa kan vi tänka på några saker. Vi kanske tänker på vår egen ekonomiska situation, våra investeringar, Dow Jones Industrial Average-utvecklingen, aktiemarknaden som helhet, ekonomin, landets sysselsättningsläge och så vidare. Även om vissa aspekter kan vara sammankopplade på en viss nivå, rör de sig inte nödvändigtvis parallellt och visar inte heller alltid på varandras hälsa.
De olika sätt på vilka vi kan karakterisera finansiellt välbefinnande talar för varför så många människor tänker på aktiemarknaden och ekonomins hälsa som en mätare för varandra. Aktiemarknaden definierar dock inte nödvändigtvis den ekonomiska hälsan som helhet. Som vi har sett med COVID-19 är aktierna återigen på uppgång, men många individer – och landet som helhet – möter fortfarande effekterna av företagsnedläggningar, rekordhöga arbetslöshetssiffror med mera. Så varför är det så? Nedan beskriver vi de stora skillnaderna mellan aktiemarknaden och ekonomin och varför den ena kan gå framåt medan den andra berättar en annan historia.
Vad är ekonomin?
Ekonomin kan definieras som ”rikedomen och resurserna i ett land eller en region, särskilt när det gäller produktion och konsumtion av varor och tjänster”.1 Mer specifikt är ett sätt att förstå den ekonomiska aktiviteten den reala BNP:n (bruttonationalprodukten), som mäter värdet av varor och tjänster samtidigt som inflationen vägs in i ekvationen. Som ett resultat av detta kan man förstå ekonomins hälsa i termer av den reala BNP:s tillväxttakt, dvs. om produktionen av varor och tjänster ökar eller minskar.2
Ekonomisk hälsa i termer av BNP och sysselsättning
Naturligtvis kan sysselsättningen öka i takt med att produktionen och konsumtionen ökar. För att producera fler varor kan företag och fabriker anställa fler anställda för att slutföra denna produktion. När fler personer är anställda och får lön har fler människor pengar att spendera på sådana varor – vilket ökar den totala konsumtionen – vilket skapar ett samband mellan BNP-tillväxt och sjunkande arbetslöshetstal. Ibland kan dock BNP växa, men inte tillräckligt snabbt för att skapa fler arbetstillfällen för dem som är arbetslösa.2
Vad är aktiemarknaden?
Börsen kan helt enkelt definieras som ”en aktiebörs”.3 Det är köp och försäljning av ägarandelar i ett företag.4 Aktiemarknaden består därför av köpare och säljare av aktier och är inte nödvändigtvis vägledande för alla företag, arbetstagare och familjer.
I allmänhet handlas aktier på grundval av förväntningar om framtida vinster för företagen på börsen. Några av de viktigaste indexen som används för att förstå hur marknaden presterar är Dow Jones Industrial Average (spårning av 30 ledande företag), S&P 500 Index (500 aktier inom alla branscher) och Nasdaq Composite Index (en dynamisk blandning av 3 000 aktier inom teknik-, bioteknik- och läkemedelssektorerna).5
Aktie- och aktiemarknaden vs. ekonomin i samband med COVID-19
Tidvis kan aktiemarknaden och ekonomin visa upp mycket olika bilder av ekonomisk återhämtning. Ett sådant exempel är COVID-19. När det gäller aktiemarknaden har de stora indexen, inklusive S&P, DJIA och Nasdaq Composite-index, alla stigit kraftigt sedan marknadsnedgången i mars.6 Faktum är att NASDAQ för närvarande handlas på all time highs och att S&P helt och hållet har återhämtat sig till de nivåer som rådde före COVID, medan DJIA fortfarande ligger cirka 3 % under sitt högvattenmärke i februari. Å andra sidan minskade BNP med 4,8 % under första kvartalet och 32,9 % under andra kvartalet och arbetslösheten sköt i höjden från under 4 % i början av året till 14,7 % i april och ligger för närvarande på cirka 10 %. 7,8 Varför finns det en sådan bristande koppling? Några anledningar nedan.
Anledning nr 1
När man ser till sammansättningen av S&P, DJIA och Nasdaqs kompositindex är aktiemarknaden inte representativ för alla som utgör den amerikanska ekonomin. Den består till stor del av företag som är större och har tillgång till breda kapitalmarknader som mindre företag inte har tillgång till. En stor del av arbetslösheten i USA finns för närvarande i små företag (särskilt inom detaljhandeln, rese-, fritids- och besöksnäringen). Det är viktigt att komma ihåg att småföretag skapar nästan 50 % av jobben i USA
Skäl 2
Börsens resultat som helhet representerar bara en del av den amerikanska arbetsmarknaden. En studie utförd av National Bureau of Economic Research visade att de rikaste 10 procenten av hushållen i USA kontrollerade 84 procent av det totala värdet av aktier, obligationer, truster och företagsaktier och över 80 procent av fastigheter utanför hemmet. Detta gällde trots att hälften av alla hushåll ägde en del genom värdepappersfonder, truster eller olika pensionskonton. Därför är aktiemarknaden inte nödvändigtvis en bra indikator på ekonomin som helhet.9
Rsak nr 3
Det har länge varit känt att investerare ibland kan drivas av emotionellt eller reaktionsbaserat beslutsfattande. Som ett resultat av detta kanske deras beteende inte efterliknar ekonomins nuvarande tillstånd eller de affärer som sker i realtid, utan baseras mer på rädslan för att missa en uppgång på marknaden.
Samtidigt som aktiemarknaden kan återspegla förändringar i ekonomin och vice versa, visar statusen hos den ena inte alltid hela porträttet av den andra. Ibland kan de berätta helt olika historier, vilket är fallet med COVID-19. Som alltid är det mest försiktiga tillvägagångssättet för långsiktiga investeringar att upprätthålla en diversifierad portfölj som sprider din investeringsportfölj mellan olika tillgångsklasser som reagerar olika på ekonomiska och marknadsmässiga förhållanden.
Giv vårt kontor ett samtal om du har frågor om din egen finansiella situation eller portfölj. Ditt Atlanta Financial-team pratar alltid gärna med dig och svarar på dina frågor.
- https://www.lexico.com/en/definition/economy
- https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/basics/gdp.htm
- https://www.lexico.com/en/definition/stock_market
- https://www.econlib.org/library/Columns/y2010/Murphystockmarket.html
- https://www.investopedia.com/ask/answers/032415/what-are-most-common-market-indicators-follow-us-stock-market-and-economy.asp
- https://www.marketwatch.com/story/its-been-100-days-since-coronavirus-sent-the-stock-market-to-rock-bottom-heres-what-comes-next-after-its-best-rally-over-that-period-in-80-years-2020-07-01
- https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product
- https://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf
- https://www.nber.org/papers/w24085.pdf
.