Efter att ha stigit över 83 500 dollar per ton i mars 2018 började koboltpriserna i år på 55 000 dollar per ton. Det är en stor nedgång, men det lämnar fortfarande kobolt som en av de dyraste metallerna på marknaden, och det kan förbli så under överskådlig tid. Kobolt är en viktig komponent i litiumjonbatterier som används i mobila tillämpningar, t.ex. elbilar, men metallen har begränsade produktionskällor.
Men även om det norra halvklotet innehåller 68 % av jordens landmassa och de flesta av dess avancerade ekonomier, är det hemvist för endast 17 % av jordens koboltproduktion. 58 procent av världens produktion kommer från Demokratiska republiken Kongo, som inte precis är känd för stabilitet eller ett robust regelverk. Den osäkra tillgången har tvingat vissa tillverkare av litiumjonbatterier att söka efter alternativa material och kemier, men kobolt kommer troligen att förbli ett viktigt material under 2000-talet i nischade tillämpningar oavsett.
Med tanke på den koncentrerade produktionsprofilen finns det inte många bra investeringsmöjligheter för enskilda investerare. Mina tips på de två bästa koboltaktierna att titta på under 2019 är ändå gruvjätten Glencore (OTC:GLCNF) och ädelmetallströmmaren Wheaton Precious Metals (NYSE:WPM).
Bildkälla: Getty Images.
Världens största koboltproducent
Glencore är världens största gruvföretag för kobolt och stod 2017 för cirka 25 % av världens totala produktion – och det var innan företaget inledde expansionsplaner som skulle tredubbla produktionen under den treårsperiod som slutar 2019. Som ett företag på 53 miljarder dollar har det den finansiella styrka som krävs för att bedriva verksamhet i den koboltrika högriskregionen Katanga i Demokratiska republiken Kongo. Det har kommit väl till pass på senare tid.
Företagets senaste prognos innebar att man skulle nå 39 000 MT av koboltproduktion under 2018, men en reviderad uppskattning av endast 57 000 MT under 2019. Det inkluderade en kraftig minskning med 8 000 MT på grund av förseningar med att öka produktionen vid den utökade anläggningen i Katanga som producerar både koppar och kobolt.
Mer oroväckande är att Glencore var tvunget att stoppa exporten av kobolt efter att ha funnit uran i den färdiga kobalthydroxidprodukten som produceras från en del av anläggningen i Katanga. Det är inte så ovanligt som det låter, eftersom många metaller hittas tillsammans (guld och silver, guld och bly, koppar och kobolt, nickel och kobolt och liknande), men det är en oacceptabel förorening för batterikunder. Separat har en kinesisk batterikund slutat köpa kobolt från gruvbolaget efter att marknadspriserna fallit under de priser som anges i det treåriga leveransavtalet.
Till skillnad från tillväxtproblem tror Glencore att man kan åtgärda orenheten i uran genom att lägga till ytterligare en bearbetningsenhet i Katanga och tror att man kan lösa kontraktsfrågan. Företaget räknar med att öka koboltproduktionen till 68 000 MT fram till 2021, vilket motsvarar en tillväxt på 74 procent från 2018 års nivåer. Om företaget når målet, och försäljningspriserna ligger i genomsnitt på konservativa 40 000 MT-dollar om några år, skulle koboltproduktionen generera 2,7 miljarder dollar i årliga intäkter. Det skulle befästa dess plats som den obestridda ledaren på den globala koboltmarknaden.
Bildkälla: Getty Images.
En mindre riskfylld satsning på kobolt
Wheaton Precious Metals är ett ädelmetallstreamingföretag. Det innebär att det ingår ”streaming”-avtal med gruvbolag för att köpa en fastställd volym av gruvbolagets produktion till ett visst pris. Sådana avtal ger gruvbolagen en visshet, medan streamingföretaget betalar kontanter i utbyte mot att det tar mycket mindre risker till följd av regleringar, social oro eller förseningar i samband med gruvutvecklingen. Med andra ord flyttar gruvbolagen jorden runt, streamers flyttar siffrorna runt.
Efter att ha handlat uteslutande med silver i flera år har Wheaton Precious Metals gradvis diversifierat sig till guld, palladium (en viktig platinagruppsmetall som används i katalysatorer för bilar och vissa typer av bränsleceller) och snart även till kobolt. Företaget ingick i en grupp som investerade 690 miljoner dollar i nickelgruvan Voisey Bay i Kanada. Detta kommer att hjälpa gruvjätten Vale, som äger gruvan, att slutföra en utbyggnad på 1,7 miljarder dollar. När det är klart 2021 kommer streamer att kunna köpa 950 MT kobolt per år.
Men även om det kanske inte låter som mycket kobolt, särskilt jämfört med Glencores produktion, är det viktigt att komma ihåg att streamingavtalen ger en enorm uppsida för Wheaton Precious Metals. Verksamheten levererade till exempel en kontant rörelsemarginal på 68 % för sina insatser för streaming av guld och 71 % för inköp av silver under de första nio månaderna 2018. Detta summerar verkligen över 514 000 guldekvivalenter som producerades under den perioden.
Wheaton Precious Metals lutade sig mot sin affärsmodell med hög marginal för att leverera 369 miljoner dollar i operativt kassaflöde på bara 597 miljoner dollar i intäkter under de första nio månaderna 2018. Om företagets koboltström materialiseras 2021, försäljningspriserna i genomsnitt uppgår till 40 000 dollar per MT och en kontant rörelsemarginal på 70 procent uppnås, skulle strömmen vara värd ytterligare 30 miljoner dollar i operativt kassaflöde per år. Detta gör avtalet om strömning – som tillkännagavs när koboltpriserna var som högst – mycket beroende av försäljningspriserna om några år för att återbetalningsperioden ska vara värd kostnaden.
Kolla in den senaste utskriften av Wheaton Precious Metals vinstsamtal.
Bildkälla: Getty Images.
Bör du verkligen äga koboltaktier?
Det finns gott om surrande rubriker om möjligheterna med kobolt, men verkligheten är betydligt mer långsam. Det finns helt enkelt inte många sätt för enskilda investerare att injicera exponering mot kobolt i sina portföljer, och det begränsade urvalet av koboltaktier har inte varit bra investeringar.
Ett exempel: Glencore och Wheaton Precious Metals har levererat en femårig totalavkastning (aktieutveckling plus utdelning) på negativa 17 % respektive negativa 3 %. Som jämförelse skulle en parkering av dina pengar i S&P 500 under de senaste fem åren ha gett dig en totalavkastning på 56 %. Med andra ord kan detta vara två av de bästa koboltaktierna för 2019, men enskilda investerare bör placera sina surt förvärvade pengar någon annanstans.
Bör du investera 1 000 dollar i Glencore plc just nu?
För att överväga Glencore plc vill du höra det här.
Investeringslegendarer och Motley Fools medgrundare David och Tom Gardner avslöjade just vad de anser vara de 10 bästa aktierna för investerare att köpa just nu… och Glencore plc var inte en av dem.
Den onlineinvesteringstjänst som de har drivit i nästan två decennier, Motley Fool Stock Advisor, har slagit aktiemarknaden med över 4X.* Och just nu anser de att det finns 10 aktier som är bättre köp.
Se de 10 aktierna
*Stock Advisor avkastning per den 24 februari 2021
- {{ rubrik }}
Trending
Maxx Chatsko har ingen position i någon av de nämnda aktierna. The Motley Fool har ingen position i någon av de aktier som nämns. The Motley Fool har en policy för offentliggörande.