Dirty Price

Wat is Dirty Price?

Een dirty price is een koersnotering van een obligatie, die verwijst naar de kosten van een obligatie waarin de opgelopen rente op basis van de couponrente is opgenomen. Obligatiekoersen tussen couponbetalingsdata weerspiegelen de opgebouwde rente tot de dag van de koers.

Kortom, een dirty price omvat opgebouwde rente, terwijl een clean price dat niet doet.

Vuile koers

Begrip vuile koers

Opgebouwde rente wordt verdiend wanneer een couponobligatie zich op dat moment tussen couponbetalingsdata bevindt. Naarmate de volgende couponbetalingsdatum nadert, neemt de opgebouwde rente elke dag toe tot de betaling van de coupon. Op de dag van de couponbetaling zijn de clean price en de dirty price gelijk, omdat er geen opgelopen rente is tot de volgende marktdag.

De dirty price wordt soms de koers plus opgelopen rente genoemd. In de Verenigde Staten wordt de “clean price” vaker genoteerd, terwijl in Europa de “dirty price” de standaard is.

De “dirty price” stelt een verkoper in staat de werkelijke kosten van een obligatie te berekenen, aangezien de obligatie rente kan hebben opgebouwd vanaf de vorige couponbetalingsdatum. De datum van de verkoop zou dus de zuivere prijs plus eventuele opgelopen rente, dagelijks berekend, weergeven. Als gevolg hiervan is de werkelijke prijs die een koper betaalt voor de obligatie hoger dan de prijs die wordt vermeld op financiële websites, omdat de opgelopen rente en de makelaarscommissie worden meegerekend.

Opgelopen rente

De rente op een obligatie stijgt in een gestaag tempo en de berekening van het verdiende bedrag gebeurt elke dag. Dientengevolge, zal de vuile koers dagelijks veranderen tot de uitbetaling, of coupon betaling, datum. Zodra de uitbetaling is voltooid en de opgebouwde rente weer op nul staat, zijn de “dirty” en “clean” prijzen gelijk.

In het geval van obligaties met halfjaarlijkse betalingen, zou de “dirty” prijs in de loop van zes maanden elke dag iets hoger worden. Zodra de zes maanden zijn verstreken en de coupon is betaald, wordt de opgebouwde rente weer op nul gezet en begint de cyclus opnieuw. Het “dirty-to-clean”-proces gaat door totdat de obligatie de vervaldatum bereikt.

Dirty Vs. Clean Pricing

De “dirty” prijs wordt meestal genoteerd tussen makelaars en beleggers, maar de “clean” prijs of de prijs zonder opgelopen rente wordt meestal beschouwd als de gepubliceerde prijs. De schone prijs zou waarschijnlijk worden opgenomen in kranten of financiële middelen die het bijhouden van de prijs. Hoewel de dirty price de opgelopen rente omvat, wordt de clean price vaak beschouwd als de waarde van de obligatie in de huidige markt.

Real-World Voorbeeld van een Dirty Price

Als voorbeeld, laten we zeggen dat Apple Inc. een obligatie heeft uitgegeven met een nominale waarde van $ 1.000, terwijl $ 960 de gepubliceerde prijs is. De obligatie betaalt een rentepercentage van 4% per jaar, en deze betalingen zijn halfjaarlijks. Het resultaat is dat de belegger elke zes maanden $20 ontvangt voor het aanhouden van de obligatie.

De prijs van $960 is de gepubliceerde prijs of de zuivere prijs. Een belegger die de obligatie wil kopen, zou echter van een effectenmakelaar een notering ontvangen waarin de 960 dollar plus eventuele opgelopen rente is opgenomen. De makelaar zou de dagelijkse rente berekenen die is opgebouwd. Laten we aannemen dat er geen makelaarscourtage is. Afhankelijk van de dag waarop de belegger de obligatie kocht, zou de opgelopen rente variëren.

Dus, als de belegger de obligatie kocht een dag voor de eerste couponbetaling van $20, resulteert dit in $19 aan opgelopen rente tot die datum. De koers van de obligatie van de belegger zou $979 zijn, of $960 plus $19 aan opgelopen rente.