Wanneer we aan financiële gezondheid denken, komen er misschien een paar dingen in ons op. We kunnen denken aan onze eigen financiële situatie, onze investeringen, de prestaties van de Dow Jones Industrial Average, de aandelenmarkt in zijn geheel, de economie, de werkgelegenheidssituatie van het land, enzovoort. Hoewel sommige aspecten op een bepaald niveau met elkaar verbonden kunnen zijn, bewegen ze niet noodzakelijkerwijs in tandem, noch geven ze altijd de gezondheid van elkaar aan.
De verschillende manieren waarop we financieel welzijn kunnen karakteriseren, spreekt tot de reden waarom zo veel mensen denken aan de gezondheid van de aandelenmarkt en de economie als een graadmeter voor elkaar. De aandelenmarkt is echter niet noodzakelijkerwijs bepalend voor de gezondheid van de economie als geheel. Zoals we met COVID-19 hebben gezien, zitten de aandelen weer in de lift, maar veel mensen – en het land als geheel – hebben nog steeds te kampen met de gevolgen van bedrijfssluitingen, recordbrekende werkloosheidscijfers en nog veel meer. Waarom is dit zo? Hieronder schetsen we de belangrijkste verschillen tussen de aandelenmarkt en de economie en waarom de ene vooruitgang kan boeken terwijl de andere een ander verhaal vertelt.
Wat is de economie?
De economie kan worden gedefinieerd als “de rijkdom en middelen van een land of regio, met name in termen van de productie en consumptie van goederen en diensten. “1 Meer specifiek kunnen we de economische activiteit onder meer begrijpen via het reële bbp (bruto binnenlands product), dat de waarde van goederen en diensten meet, terwijl de inflatie in de vergelijking wordt verdisconteerd. Bijgevolg kan het begrijpen van de gezondheid van de economie worden gedacht in termen van het groeipercentage van het reële bbp, wat betekent of de productie van goederen en diensten al dan niet toeneemt of afneemt.2
Economische gezondheid in termen van bbp en werkgelegenheid
Natuurlijk kan de werkgelegenheid toenemen naarmate de productie en consumptie toenemen. Om meer goederen te produceren, kunnen bedrijven en fabrieken meer werknemers in dienst nemen om die productie te voltooien. Met meer mensen aan het werk die hun loon ontvangen, hebben meer mensen geld om uit te geven aan dergelijke goederen – waardoor de totale consumptie toeneemt – en ontstaat er een verband tussen de groei van het BBP en dalende werkloosheidscijfers. Soms kan het BBP echter wel groeien, maar niet snel genoeg om meer banen te scheppen voor degenen die werkloos zijn.2
Wat is de aandelenmarkt?
De aandelenmarkt kan eenvoudig worden gedefinieerd als “een effectenbeurs. “3 Het is de aan- en verkoop van eigendomsaandelen in een bedrijf.4 De aandelenmarkt bestaat dus uit de kopers en verkopers van aandelen en is niet noodzakelijkerwijs representatief voor elk bedrijf, elke werknemer en elk gezin.
In het algemeen worden aandelen verhandeld op basis van verwachtingen over toekomstige winsten van de bedrijven op de effectenbeurs. Enkele van de belangrijkste indexen die worden gebruikt om te begrijpen hoe de markt presteert, zijn de Dow Jones Industrial Average (die 30 toonaangevende bedrijven volgt), de S&P 500 Index (500 aandelen in alle sectoren), en de Nasdaq Composite Index (een dynamische mix van 3.000 aandelen in de technologie-, biotechnologie- en farmaceutische sectoren).5
De aandelenmarkt versus de economie in de context van COVID-19
Op sommige momenten kunnen de aandelenmarkt en de economie zeer verschillende beelden laten zien van economisch herstel. Een voorbeeld hiervan is COVID-19. Wat de aandelenmarkt betreft, zijn de belangrijkste indexen, waaronder de S&P, de DJIA en de Nasdaq Composite index, allemaal omhooggeschoten sinds de marktdaling in maart.6 In feite handelt de NASDAQ momenteel op all-time highs en is de S&P volledig hersteld tot zijn niveaus van vóór de COVID, terwijl de DJIA nog ongeveer 3% onder zijn hoogste peil van februari staat. Anderzijds daalde het BBP met 4,8% in het eerste kwartaal en met 32,9% in het tweede, en het werkloosheidscijfer schoot omhoog van minder dan 4% aan het begin van het jaar tot 14,7% in april en bedraagt thans ongeveer 10%. 7,8 Waarom is er zo’n kloof? Hieronder een paar redenen.
Reason #1
Als we kijken naar de samenstelling van de S&P, de DJIA en de Nasdaq Composite index, dan is de aandelenmarkt niet representatief voor iedereen die deel uitmaakt van de Amerikaanse economie. Zij bestaat grotendeels uit bedrijven die groter zijn en toegang hebben tot brede kapitaalmarkten waartoe kleinere bedrijven geen toegang hebben. Een groot deel van de werkloosheid in de VS is momenteel te vinden in kleine bedrijven (vooral in de detailhandel, de reis-, vrijetijds- en horecasector). Het is belangrijk om te onthouden dat kleine bedrijven bijna 50% van de banen in de VS creëren.
Reason #2
De prestaties van de aandelenmarkt in zijn geheel vertegenwoordigen slechts een deel van de Amerikaanse banenmarkt. Uit een studie van het National Bureau of Economic Research bleek dat de rijkste 10 procent van de huishoudens in de Verenigde Staten 84 procent van de totale waarde van aandelen, obligaties, trusts en bedrijfsaandelen in handen had en meer dan 80 procent van het onroerend goed buiten de woning. Dit was waar ondanks het feit dat de helft van alle huishoudens een deel in handen had via beleggingsfondsen, trusts of diverse pensioenrekeningen. Daarom is de aandelenmarkt niet noodzakelijkerwijs een goede indicator voor de economie als geheel.9
Reason #3
Het is al lang bekend dat beleggers soms worden gedreven door emotionele of op reactie gebaseerde besluitvorming. Als gevolg hiervan kan hun gedrag niet de huidige staat van de economie of zaken die in real time gebeuren nabootsen, maar meer gebaseerd zijn op de angst om een marktopleving te missen.
Terwijl de aandelenmarkt veranderingen in de economie kan weerspiegelen en omgekeerd, toont de status van de een niet altijd het volledige portret van de ander. Soms vertellen ze een heel ander verhaal, zoals het geval is met COVID-19. Zoals altijd is het aanhouden van een gediversifieerde portefeuille die uw beleggingsportefeuille spreidt over verschillende activaklassen die verschillend reageren op economische en marktomstandigheden de meest voorzichtige benadering van langetermijnbeleggen.
Geef ons kantoor een telefoontje als u vragen hebt over uw eigen financiële situatie of portefeuille. Uw Atlanta Financial-team staat u graag te woord om al uw vragen te beantwoorden.
- https://www.lexico.com/en/definition/economy
- https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/basics/gdp.htm
- https://www.lexico.com/en/definition/stock_market
- https://www.econlib.org/library/Columns/y2010/Murphystockmarket.html
- https://www.investopedia.com/ask/answers/032415/what-are-most-common-market-indicators-follow-us-stock-market-and-economy.asp
- https://www.marketwatch.com/story/its-been-100-days-since-coronavirus-sent-the-stock-market-to-rock-bottom-heres-what-comes-next-after-its-best-rally-over-that-period-in-80-years-2020-07-01
- https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product
- https://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf
- https://www.nber.org/papers/w24085.pdf