2 Top Cobalt Stocks for 2019

Na in maart 2018 voorbij $ 83.500 per metrische ton (MT) te zijn geschoten, begonnen de kobaltprijzen dit jaar op $ 55.000 per MT. Dat is een grote daling, maar het laat kobalt nog steeds als een van de duurste metalen op de markt, en het zou in de nabije toekomst zo kunnen blijven. Kobalt is een belangrijke component van lithium-ionbatterijchemie die wordt gebruikt in mobiele toepassingen, zoals elektrische voertuigen, maar het metaal heeft beperkte productiebronnen.

Terwijl het noordelijk halfrond 68% van de landmassa van de planeet en de meeste van zijn geavanceerde economieën bevat, is het de thuisbasis van slechts 17% van de kobaltproductie van de planeet. Achtenvijftig procent van de wereldproductie is afkomstig uit de Democratische Republiek Congo, die niet bepaald bekend staat om zijn stabiliteit of robuuste regelgeving. De leveringsonzekerheid heeft sommige fabrikanten van lithium-ionbatterijen gedwongen om te zoeken naar alternatieve materialen en chemie, maar kobalt zal waarschijnlijk een belangrijk materiaal blijven voor de 21e eeuw in nichetoepassingen, ongeacht.

Gezien het geconcentreerde productieprofiel, zijn er niet veel geweldige beleggingskansen voor individuele beleggers. Niettemin zijn mijn picks voor de top twee kobaltaandelen om naar te kijken voor 2019 mijnbouwgigant Glencore (OTC:GLCNF) en edelmetalen streamer Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM).

Afbeelding bron: Getty Images.

s werelds grootste kobaltproducent

Glencore is ’s werelds grootste mijnwerker van kobalt, verantwoordelijk voor ongeveer 25% van de totale productie van de planeet in 2017 — en dat was voordat het begon met uitbreidingsplannen die de productie zouden verdrievoudigen in de periode van drie jaar die eindigt in 2019. Als bedrijf van 53 miljard dollar heeft het de nodige financiële armslag om te opereren in de kobaltrijke, risicovolle regio Katanga in de Democratische Republiek Congo. Dat is onlangs goed van pas gekomen.

De meest recente begeleiding van het bedrijf riep op tot het raken van de mark van 39.000 MT kobaltproductie in 2018, maar een herziene schatting van slechts 57.000 MT in 2019. Dat omvatte een scherpe daling van 8.000 MT als gevolg van vertragingen bij het opvoeren van de productie in zijn uitgebreide faciliteit in Katanga die zowel koper als kobalt produceert.

Meer zorgelijk, Glencore moest de kobaltexport stoppen nadat uranium was gevonden in het afgewerkte kobalthydroxideproduct dat werd geproduceerd uit een deel van de Katanga-faciliteit. Dat is niet zo ongewoon als het klinkt, aangezien veel metalen samen worden gevonden (goud en zilver, goud en lood, koper en kobalt, nikkel en kobalt, en dergelijke), maar het is een onaanvaardbare onzuiverheid voor klanten van batterijen. Los daarvan is een Chinese afnemer van batterijen gestopt met de aankoop van kobalt van de mijnbouwer nadat de marktprijzen waren gedaald tot onder de prijzen die waren vastgesteld in de driejarige leveringsovereenkomst.

Groeipijnen daargelaten, denkt Glencore de uraniumonzuiverheid te kunnen aanpakken door een extra verwerkingseenheid in Katanga te bouwen en denkt het de contractkwestie op te kunnen lossen. Het verwacht de kobaltproductie op te voeren tot 68.000 MT in 2021, wat een groei betekent van 74% ten opzichte van 2018. Als dat lukt en de verkoopprijzen over een paar jaar gemiddeld een voorzichtige 40.000 dollar per ton bedragen, dan zou de kobaltproductie jaarlijks 2,7 miljard dollar aan inkomsten opleveren. Dat zou zijn plaats als de onbetwiste leider van de wereldwijde kobaltmarkt verstevigen.

Afbeelding bron: Getty Images.

Een minder riskant spel op kobalt

Wheaton Precious Metals is een edelmetaalstreamingbedrijf. Dat betekent dat het “streaming”-overeenkomsten aangaat met mijnbouwbedrijven om een bepaald volume van de productie van de mijnbouwer te kopen tegen een specifieke prijs. Dergelijke overeenkomsten bieden zekerheid aan mijnbouwbedrijven, terwijl de streamer geld overmaakt in ruil voor het nemen van veel minder risico als gevolg van regelgeving, sociale onrust of vertragingen die inherent zijn aan de ontwikkeling van mijnen. Met andere woorden, mijnwerkers verplaatsen aarde, streamers verplaatsen getallen.

Na jarenlang uitsluitend in zilver te hebben gehandeld, heeft Wheaton Precious Metals zich geleidelijk gediversifieerd naar goud, palladium (een belangrijk platinagroep-metaal dat wordt gebruikt in katalysatoren voor auto’s en bepaalde soorten brandstofcellen), en binnenkort ook kobalt. Het bedrijf maakte deel uit van een groep die $690 miljoen investeerde in de Voisey Bay nikkelmijn in Canada. Dat zal de mijnbouwgigant Vale, de eigenaar van de mijn, helpen om een uitbreiding van 1,7 miljard dollar te voltooien. Als die in 2021 klaar is, zal de streamer 950 MT kobalt per jaar kunnen kopen.

Hoewel dat misschien niet klinkt als veel kobalt, vooral in vergelijking met de output van Glencore, is het belangrijk om te onthouden dat streaming-overeenkomsten een enorme upside bieden voor Wheaton Precious Metals. Het bedrijf leverde bijvoorbeeld een cash operationele marge van 68% voor zijn goud streaming inspanningen en 71% voor zilveraankopen in de eerste negen maanden van 2018. Dat telt echt op over 514.000 goudequivalente ounces die in die periode zijn geproduceerd.

Wheaton Precious Metals leunde op zijn bedrijfsmodel met hoge marges om $ 369 miljoen aan operationele kasstroom te leveren op slechts $ 597 miljoen aan inkomsten in de eerste negen maanden van 2018. Als de kobaltstroom van het bedrijf in 2021 werkelijkheid wordt, de verkoopprijzen gemiddeld $ 40.000 per MT bedragen en een cash operationele marge van 70% wordt bereikt, dan zou de stroom een extra $ 30 miljoen aan operationele kasstroom per jaar waard zijn. Dat maakt de streaming-overeenkomst – aangekondigd op het hoogtepunt van de kobaltprijzen – sterk afhankelijk van de verkoopprijzen een paar jaar vanaf nu om de terugverdientijd de moeite waard te maken.

Bekijk het laatste Wheaton Precious Metals earnings call transcript.

Afbeelding bron: Getty Images.

Moet je echt kobaltaandelen bezitten?

Er zijn genoeg buzzy krantenkoppen over de kansen in kobalt, maar de realiteit is veel meer voetstoots. Er zijn gewoon niet veel manieren voor individuele beleggers om blootstelling aan kobalt in hun portefeuilles te injecteren, en de beperkte selectie van kobaltaandelen zijn geen geweldige beleggingen geweest.

Case in point: Glencore en Wheaton Precious Metals hebben een vijfjarig totaalrendement (aandelenprestaties plus dividenden) geleverd van respectievelijk negatieve 17% en negatieve 3%. Ter vergelijking: als u uw geld de afgelopen vijf jaar in de S&P 500 zou hebben geparkeerd, zou u een totaalrendement van 56% hebben behaald. Met andere woorden, dit zijn misschien twee van de beste kobaltaandelen voor 2019, maar individuele beleggers zouden hun zuurverdiende geld elders moeten zetten.

Trending

• {{ headline }}

Maxx Chatsko heeft geen positie in een van de genoemde aandelen. The Motley Fool heeft geen positie in een van de genoemde aandelen. The Motley Fool heeft een openbaarmakingsbeleid.