Cross-Sectional Analysisとは何ですか？
クロスセクション分析とは、投資家、アナリスト、ポートフォリオマネージャーが、特定の企業を同業他社と比較する分析の一種です。 クロスセクション分析では、1つの企業に焦点を当て、最大の競合他社と正面から分析することもあれば、業界全体のレンズからアプローチして、特定の強みを持つ企業を特定することもあります。 2008>
Key Takeaways
- Cross-sectional analysisは、焦点を合わせた期間にわたって多くの企業に注目します。
- Cross-sectional analysisでは通常、その業界に関する独自の洞察を生み出すために典型的な比率以外の指標を探します。
- クロスセクション分析は時系列分析の反対と見なされていますが、実際にはこの2つを一緒に使います。
クロスセクション分析の仕組み
クロスセクション分析を行う際、アナリストは比較指標を使ってターゲット企業の評価、負債負荷、将来の展望および/または業務効率性を特定します。 2008>
アナリストは、クロスセクション分析を、関係を確立するためではなく、比較可能な組織のグループ内の特別な特性を識別するために実施します。 多くの場合、クロスセクション分析は、企業の軍資金のような特定の領域を強調し、そのセクターの強さと弱さの隠れた領域を明らかにします。 この種の分析は、情報収集に基づくもので、「なぜ」ではなく「何を」理解しようとするものである。 クロスセクション分析では、研究者は仮説を立て、研究手法を用いて仮説を検証することができます。
クロスセクション分析と時系列分析の違い
クロスセクション分析は、株式分析における2つの包括的比較手法のうちの1つです。 クロスセクション分析では、一定期間ではなく、ある時点で収集されたデータを見ます。 分析は、研究目標の設定と、アナリストが測定したい変数の定義から始まります。 次に、同業者のグループや業界などの横断面を特定し、評価対象となる特定の時点を設定する。 最後に、クロスセクションと変数に基づいて分析を行い、企業や組織のパフォーマンスについて結論を出します。 基本的に、クロスセクション分析は、投資家が気にする指標を考えると、どの企業が最も優れているかを示すものである。 この場合、その企業は過去のパフォーマンスの文脈で判断されます。 時系列分析は、投資家が気になる指標によって、その会社が以前よりも良くなっているか、悪くなっているかを示します。 多くの場合、これらは一株当たり利益（EPS）、負債資本比率、フリーキャッシュフローなどのような古典的なものである。 実際には、投資家は通常、時系列分析とクロスセクション分析を組み合わせてから意思決定を行います。 例えば、EPSの時間推移を見た上で、業界ベンチマークのEPSも確認する、などです。
クロスセクション分析の例
クロスセクション分析は、企業分析だけに使うのではなく、ビジネスの様々な側面を分析するために使うことができます。 例えば、ティンバーゲン研究所アムステルダム（TIA）が2016年7月18日に発表した研究では、ヘッジファンドマネージャーのファクタータイミング能力を測定しています。 ファクタータイミングとは、ヘッジファンド・マネジャーが投資を行う際に、市場のタイミングを正しく計り、景気後退や景気拡大などの市場の動きを利用する能力のことです。
この研究では、クロスセクション分析を行い、レバレッジをうまく利用し、インセンティブフィーが高く、制限期間の短い、新しく、小さく、機敏な運用を行っているファンドマネジャーほどファクタータイミングのスキルが高いことがわかりました。 この分析は、投資家が最適なヘッジファンドとヘッジファンド・マネージャーを選択するのに役立つ。
バリュー・プレミアムとスモール・キャップ・プレミアムを特定したとされるFama and French Three Factor Modelは、クロスセクション分析の結果である。 この場合、金融経済学者のユージン・ファマとケネス・フレンチは、CRSPデータベースの普通株のユニバースを対象にクロスセクション回帰分析を行ったのである。