デフレとディスインフレという言葉は非常に似ているが、米国経済における一般物価水準の方向性と変化という点では、まったく異なる状態を指す言葉である。 デフレは物価の下落を意味し、言い換えれば、インフレ（物価上昇）の逆を意味します。 変化率に言及しているのである。 インフレ率が鈍化することです。 例えば、デフレはインフレ率がマイナス1％で、ディスインフレはインフレ率が3％から次の年には2％に変化することです。
ディスインフレ
ディスインフレはデフレよりもはるかに一般的な状態で、インフレ率が減速していることを意味しますが、インフレ率はまだプラスのままです。 インフレ率の低下は、一見するとプラスに見えますが、実際、債券を保有する人にとっては、実質（インフレ後）リターンが増えるので、必ずしもそうとは限りません。 しかし、インフレ率が急激に上昇し始めると、商品やサービスに対する現金の価値が下がり、人々は貯蓄よりも消費に走らざるを得なくなります。 支出の増加はさらなるインフレを引き起こし、最終的にハイパーインフレになる可能性があります-これは、しばしば社会的混乱を伴う極めて不利な状況です。 最も極端な例として、第一次世界大戦後のドイツ経済のハイパーインフレは、ナチスが最終的に政権を獲得した要因であると広く考えられている。
デフレ
インフレ率がゼロ以下になると、経済はデフレ状態にあると言われる。 カートに一杯の食料が今日150ドルで、明日140ドルになって何が悪いのか？ 問題は、商品やサービスの価格が下がると、現金の相対的な価値が上がることです。
それによって消費者はお金を使うのをためらい、企業は苦境に陥り、さまざまな意味で経済のさらなる低迷を招くことになります。 この悪循環の最も劇的な例は、大恐慌のときに起こったもので、その最盛期には2桁のデフレに見舞われた。 日本は1990年の不動産バブル崩壊後、デフレに苦しんだ。
日本は正常なインフレ状態を回復することができず、2013年に「アベノミクス」が誕生し、安倍晋三首相が大規模な刺激策と通貨増刷を実行した。 インフレ率が低下すると、株式は良いパフォーマンスを示すことができるし、しばしばそうなる。 債券は、ディスインフレのシナリオでは、中央銀行が金利を上げにくく、下げやすくなるため、平均以上のリターンが得られる可能性が高い。
ディスインフレは、インフレ率が高いときにはプラスに働くことを覚えておいてほしい。 しかし、インフレ率がゼロに近づくほど、市場はデフレの可能性に近づき、ディスインフレを嫌がるようになる。
この違いの理由は、デフレが経済と金融市場にとって極めて破壊的な状態であるためである。 デフレの時期には、株価のパフォーマンスが悪くなりやすい。 それは必ずしもインフレだけが直接の原因ではなく、デフレに典型的に伴う他の傾向（激しい不況、社会不安など）にも起因します。
一方、債券はさまざまな理由からデフレ期には好調に推移しやすいとされています。 低成長により将来のインフレ期待が低下し、中央銀行の政策が有利になり、より安全な投資先への「質への逃避」が起こるからです。 さらに、デフレは、貸し手（つまり債券の買い手）が借り手（つまり債券の発行者）に、債券の存続期間中に価値を失った現金で返済できることを意味します。
The Bottom Line
ディスインフレとデフレは全く異なる動物です。 ディスインフレは、絶対的なインフレ率がプラスである限り、必ずしも破壊的ではないのに対して、デフレは破壊的です。 金融メディアでこの2つの言葉が使われるときは、この違いを必ず覚えておいてください。