Prezzo sporco

Cos’è il prezzo sporco?

Un prezzo sporco è una quotazione di un’obbligazione, che si riferisce al costo di un’obbligazione che include l’interesse maturato basato sul tasso della cedola. Le quotazioni dei prezzi delle obbligazioni tra le date di pagamento delle cedole riflettono l’interesse maturato fino al giorno della quotazione.

In breve, un prezzo sporco delle obbligazioni include l’interesse maturato mentre un prezzo pulito no.

Capire il prezzo sporco

L’interesse maturato viene guadagnato quando un’obbligazione con cedola è attualmente tra le date di pagamento della cedola. All’avvicinarsi della prossima data di pagamento della cedola, l’interesse maturato aumenta ogni giorno fino al pagamento della cedola. Il giorno del pagamento della cedola, il prezzo pulito e il prezzo sporco sono uguali poiché non c’è alcun interesse maturato fino al prossimo giorno di mercato.

Il prezzo sporco è talvolta chiamato il prezzo più il rateo. Negli Stati Uniti, il prezzo pulito è quotato più spesso mentre in Europa, il prezzo sporco è lo standard.

Il prezzo sporco permette al venditore di calcolare il costo effettivo di un’obbligazione poiché l’obbligazione potrebbe aver maturato interessi dalla precedente data di pagamento della cedola. Quindi, la data di vendita rifletterebbe il prezzo pulito più qualsiasi interesse maturato, calcolato giornalmente. Di conseguenza, il prezzo effettivo pagato dall’acquirente per l’obbligazione è più alto del prezzo quotato sui siti web finanziari perché tiene conto degli interessi maturati e della commissione del broker.

Interesse maturato

L’interesse aumenta ad un tasso costante su un’obbligazione e il calcolo dell’importo guadagnato avviene ogni giorno. Di conseguenza, il prezzo sporco cambierà ogni giorno fino alla data del pagamento, o pagamento della cedola. Una volta che il pagamento è completo, e l’interesse maturato si azzera, il prezzo sporco e quello pulito sono gli stessi.

Nel caso di obbligazioni che offrono pagamenti semestrali, il prezzo sporco aumenterebbe leggermente ogni giorno nel corso di sei mesi. Una volta raggiunto il traguardo dei sei mesi, e il pagamento della cedola viene effettuato, l’interesse maturato si azzera per ricominciare il ciclo. Il processo da sporco a pulito continua fino a quando l’obbligazione raggiunge la scadenza.

Dirty Vs. Clean Pricing

Il prezzo sporco è tipicamente quotato tra broker e investitori, ma il prezzo pulito o il prezzo senza interessi maturati è solitamente considerato il prezzo pubblicato. Il prezzo pulito verrebbe probabilmente registrato nei giornali o nelle risorse finanziarie che eseguono il monitoraggio dei prezzi. Sebbene il prezzo sporco includa gli interessi maturati, il prezzo pulito è spesso considerato il valore dell’obbligazione nel mercato corrente.

Esempio del mondo reale di un prezzo sporco

Come esempio, diciamo che Apple Inc. ha emesso un’obbligazione con un valore nominale di $1.000 mentre $960 è il prezzo pubblicato. L’obbligazione paga un tasso d’interesse-coupon rate del 4% annuo, e questi pagamenti sono semestrali. Di conseguenza, gli investitori riceverebbero $20 ogni sei mesi per tenere l’obbligazione.

Il prezzo di $960 è il prezzo pubblicato o il prezzo pulito. Tuttavia, un investitore che volesse acquistare l’obbligazione riceverebbe una quotazione da un broker che include i 960 dollari più gli interessi maturati. Il broker calcolerebbe la diaria giornaliera degli interessi accumulati. Supponiamo che non ci siano commissioni di broker. A seconda del giorno in cui l’investitore ha fatto l’acquisto, l’interesse maturato varierebbe.

Quindi, se l’investitore ha comprato l’obbligazione un giorno prima del pagamento della prima cedola di $20, risulta in $19 di interesse maturato fino a quella data. Il prezzo dell’obbligazione dell’investitore sarebbe di $979, ovvero $960 più $19 di interessi maturati.