Gove Griffith Johnson, un economista e autore disse: “Si può essere scettici sulla saggezza con cui gli strumenti monetari saranno usati, ma la possibilità di abuso si estende in tutta la sfera dell’attività governativa ed è un rischio che deve essere assunto sotto una forma democratica o qualsiasi altra forma di governo.”
Prima del Gold Reserve Act del 1934, il Federal Reserve System era in difficoltà perché la Grande Depressione aveva spazzato il paese e la gente guardava alla Fed per le soluzioni. Alcune persone sostengono che il “fallimento del mercato” non era la causa di questi problemi. Invece, danno la colpa degli anni della Grande Contrazione (dal 1929 al 1933) alla cattiva gestione della politica monetaria da parte della banca centrale. Questo spiega perché il Congresso ha consegnato i poteri della Federal Reserve al Tesoro. Johnson spiega che la politica dell’oro del Tesoro “era uno strumento essenziale per produrre gli obiettivi politici desiderati”. In altre parole, il Federal Reserve System era servito più come uno “strumento tecnico per realizzare le politiche del Tesoro”, secondo Johnson.
Roosevelt giustificò il Gold Reserve Act 1934 dicendo che “Poiché non c’era abbastanza oro per pagare tutti i titolari di obbligazioni in oro, … il governo dovrebbe nell’interesse della giustizia permettere che nessuno sia pagato in oro.”
Dal Central Banking Act del 1935, il Federal Open Market Committee (FOMC) ha autorizzato la Federal Reserve Bank di New York ad acquistare e/o vendere titoli di stato statunitensi sul mercato aperto al fine di determinare lo stock di denaro negli Stati Uniti. Dato che il FOMC stava determinando la quantità di denaro in circolazione, la quantità di oro nel sistema non influenzava lo stock di denaro nell’economia statunitense. A causa del Banking Act, il segretario del Tesoro non era più il consiglio dei governatori della Fed. Tuttavia, essere un presidente dava al segretario abbastanza potere per influenzare la Fed.
I dirigenti del Tesoro volevano fermare l’espansione monetaria nel 1936 facendo ristagnare l’oro e aumentando i requisiti di riserva. A tutti gli effetti, questo portò ad un congelamento del sistema monetario e dell’economia statunitense. Il Tesoro iniziò la propria politica di sterilizzazione dell’oro per impedire che l’inflazione aumentasse potenzialmente a causa di un aumento dell’afflusso di oro negli Stati Uniti, poco dopo che la Fed attuò la stessa politica. Le riserve d’oro sono più che raddoppiate nel periodo dal 1935 al 1940. Questo durò per 16 mesi dal 1936 al 1938. In più sforzi, a partire dalla fine del 1936, il Tesoro annotò i suoi acquisti di oro come parte del conto “inattivo”. In altre parole, il Tesoro soddisfaceva il prezzo dell’oro attraverso la vendita di titoli di stato sui mercati finanziari, al fine di mantenere alto il mucchio d’oro, ma non sarebbero stati convertiti in valuta nel Tesoro.
Effetto sull’inflazione/deflazioneModifica
Dopo l’atto del 1934, la deflazione, che a volte sarebbe stata grande come -10,5% nel busto del 1921 (che è stato preceduto da oltre il 14% di inflazione per 4 anni consecutivi immediatamente prima del 1921), non sarebbe mai più scesa sotto il -2,1%. Prima del 1934, dal 1914 al 1934, l’inflazione era una media (geometrica) dell’1,37% all’anno. Dopo il 1934, dal 1934 al 2013, l’inflazione è stata una media (geometrica) del 3,67% all’anno. L’inflazione era più stabilizzata, ma ancora più alta del periodo precedente. Questo può essere dovuto all’abbandono del gold standard, nel tempo.
Contenzioso derivante dal GRAEdit
Il passaggio del Gold Reserve Act del 1934 significò che il popolo americano non poteva più detenere oro, con l’eccezione di gioielli e monete da collezione. Dopo il passaggio del Gold Reserve Act diverse persone furono incriminate per aver violato le clausole che limitavano il possesso e il commercio dell’oro. Frederick Barber Campbell (che in realtà fu condannato in base al predecessore del Gold Reserve Act, l’ordine esecutivo 6102), fu condannato per accaparramento di oro quando cercò di ritirare 5.000 once troy di oro che aveva alla Chase National Bank. Gus Farber, un commerciante di diamanti e gioielli fu arrestato con suo padre e altre 12 persone per aver venduto illegalmente monete d’oro da 20 dollari senza licenza. La famiglia Baraban è stata arrestata per aver gestito un business di rottami d’oro con una licenza falsa. Le aziende straniere hanno persino avuto il loro oro confiscato. La Uebersee Finanz-Korporation, una società bancaria svizzera, aveva 1.250.000 dollari in monete d’oro che erano detenuti negli Stati Uniti.
Nei Consolidated Gold Clause Cases (conosciuti indipendentemente come Perry contro gli Stati Uniti, U.S. v. Bankers Trust Co., Norman v. Baltimore & Ohio R. Co., Nortz v. U.S.), il Gold Reserve Act fu sottoposto al vaglio della Corte Suprema degli Stati Uniti, che confermò in modo restrittivo la politica di confisca dell’oro di Roosevelt.