Mi az a keresztmetszeti elemzés?
A keresztmetszeti elemzés egy olyan elemzéstípus, amelyben egy befektető, elemző vagy portfóliókezelő egy adott vállalatot összehasonlít iparági társaival. A keresztmetszeti elemzés összpontosíthat egyetlen vállalatra a legnagyobb versenytársaival való fej-fej mellett elemzés céljából, vagy megközelítheti az egész iparágat, hogy azonosítsa a különleges erősséggel rendelkező vállalatokat. A keresztmetszeti elemzést gyakran alkalmazzák a teljesítmény és a befektetési lehetőségek értékelésére olyan adatpontok segítségével, amelyek túlmutatnak a szokásos mérlegszámokon.
Key Takeaways
- A keresztmetszeti elemzés sok vállalatra összpontosít egy fókuszált időszak alatt.
- A keresztmetszeti elemzés általában a tipikus arányokon kívüli mutatókat keresi, hogy egyedi betekintést nyújtson az adott iparágra.
- Bár a keresztmetszeti elemzést az idősorelemzés ellentétének tekintik, a gyakorlatban a kettőt együtt használják.
Hogyan működik a keresztmetszeti elemzés
A keresztmetszeti elemzés során az elemző összehasonlító mérőszámokat használ a célvállalat értékelésének, adósságterhének, jövőbeli kilátásainak és/vagy működési hatékonyságának azonosítására. Ez lehetővé teszi az elemző számára, hogy értékelje a célvállalat hatékonyságát ezeken a területeken, és hogy az iparág egészén belül a versenytársak egy csoportja közül a legjobb befektetési döntést hozza meg.
Az elemzők keresztmetszeti elemzést inkább az összehasonlítható szervezetek egy csoportján belüli különleges jellemzők azonosítására, mintsem összefüggések megállapítására hajtják végre. Gyakran a keresztmetszeti elemzés kiemel egy adott területet, például egy vállalat haditermét, hogy feltárja az ágazat rejtett erősségeit és gyengeségeit. Ez a fajta elemzés információgyűjtésen alapul, és a “miért” helyett a “mit” megértésére törekszik. A keresztmetszeti elemzés lehetővé teszi a kutató számára, hogy feltételezéseket alkosson, majd kutatási módszerekkel tesztelje a hipotézisét.
A keresztmetszeti elemzés és az idősorelemzés közötti különbség
A keresztmetszeti elemzés a részvényelemzés két átfogó összehasonlító módszerének egyike. A keresztmetszeti elemzés az egyetlen időpontban gyűjtött adatokat vizsgálja, nem pedig egy időszakon keresztül. Az elemzés a kutatási célok meghatározásával és az elemző által mérni kívánt változók meghatározásával kezdődik. A következő lépés a keresztmetszet, például a versenytársak egy csoportjának vagy egy iparágnak a meghatározása, valamint az értékelt időpont meghatározása. Az utolsó lépés az elemzés elvégzése a keresztmetszet és a változók alapján, és a vállalat vagy szervezet teljesítményére vonatkozó következtetés levonása. Lényegében a keresztmetszeti elemzés megmutatja a befektetőnek, hogy melyik vállalat a legjobb az őt érdeklő mutatókat tekintve.
Az idősorelemzés, más néven trendelemzés, egyetlen vállalatra összpontosít az idők folyamán. Ebben az esetben a vállalatot a múltbeli teljesítményével összefüggésben ítélik meg. Az idősorelemzés megmutatja a befektetőnek, hogy a vállalat az őt érdeklő mutatók alapján jobban vagy rosszabbul teljesít-e, mint korábban. Ezek gyakran olyan klasszikusok, mint az egy részvényre jutó nyereség (EPS), a saját tőkéhez viszonyított adósságállomány, a szabad cash flow és így tovább. A gyakorlatban a befektetők általában az idősorelemzés és a keresztmetszeti elemzés kombinációját használják, mielőtt döntést hoznak. Például megnézik az EPS-t túlórában, majd ellenőrzik az iparági referencia EPS-t is.
Példák a keresztmetszeti elemzésre
A keresztmetszeti elemzést nem kizárólag egy vállalat elemzésére használják; az üzleti élet számos különböző aspektusának elemzésére használható. Például az amszterdami Tinbergen Intézet (TIA) 2016. július 18-án közzétett tanulmánya a fedezeti alapkezelők tényező-időzítési képességét mérte. A tényező-időzítés a fedezeti alapkezelők azon képessége, hogy befektetések során helyesen időzítsék a piacot, és kihasználják a piaci mozgásokat, például a recessziót vagy a bővülést.
A tanulmány keresztmetszeti elemzést használt, és megállapította, hogy a tényező-időzítési képességek jobbak azoknál az alapkezelőknél, akik előnyösen használják a tőkeáttételt, és olyan alapokat kezelnek, amelyek újabbak, kisebbek és agilisabbak, magasabb ösztönző díjakkal és kisebb korlátozási idővel rendelkeznek. Az elemzés segíthet a befektetőknek kiválasztani a legjobb fedezeti alapokat és fedezeti alapkezelőket.
A Fama és French háromtényezős modellje, amelyet az érték és a kis tőkeértékű alapok prémiumának azonosításával tulajdonítanak, keresztmetszeti elemzés eredménye. Ebben az esetben Eugene Fama és Kenneth French pénzügyi közgazdászok keresztmetszeti regressziós elemzést végeztek a CRSP adatbázisban szereplő törzsrészvények univerzumán.