Amikor a pénzügyi egészségre gondolunk, néhány dolog juthat eszünkbe. Gondolhatunk saját pénzügyi helyzetünkre, befektetéseinkre, a Dow Jones Industrial Average teljesítményére, a tőzsde egészére, a gazdaságra, az ország foglalkoztatási helyzetére és így tovább. Bár egyes szempontok valamilyen szinten összefügghetnek egymással, nem feltétlenül mozognak együtt, és nem is mindig jelzik egymás egészségét.
A pénzügyi jólét jellemzésének különböző módjai beszélnek arról, hogy miért gondolnak oly sokan a tőzsde és a gazdaság egészségére egymás mércéjeként. A tőzsde azonban nem feltétlenül határozza meg a gazdaság egészének egészségét. Amint azt a COVID-19 esetében láthattuk, a részvények ismét emelkedőben vannak, de sok egyén – és az ország egésze – még mindig szembesül az üzletbezárások, a rekordot döntő munkanélküliségi ráták és egyebek hatásaival. Miért van ez így? Az alábbiakban felvázoljuk a főbb különbségeket a tőzsde és a gazdaság között, valamint azt, hogy miért képes az egyik fejlődni, míg a másik másról árulkodik.
Mi a gazdaság?
A gazdaságot úgy határozhatjuk meg, mint “egy ország vagy régió gazdagságát és erőforrásait, különösen az áruk és szolgáltatások előállítása és fogyasztása tekintetében. “1 Pontosabban, a gazdasági tevékenységet a reál GDP (bruttó hazai termék) segítségével érthetjük meg, amely az áruk és szolgáltatások értékét méri, miközben az egyenletbe beleszámít az infláció. Ennek eredményeképpen a gazdaság egészségének megértése a reál-GDP növekedési rátája alapján gondolható el, ami azt jelenti, hogy az áruk és szolgáltatások termelése növekszik vagy csökken.2
Gazdasági egészség a GDP és a foglalkoztatás szempontjából
A termelés és a fogyasztás növekedésével természetesen a foglalkoztatás is növekedhet. Ahhoz, hogy több árut állítsanak elő, a vállalatok és gyárak több alkalmazottat vehetnek fel a termelés befejezéséhez. Mivel több személyt foglalkoztatnak, és több fizetés gyűlik össze, több embernek van pénze arra, hogy ilyen árukra költsön – növelve az általános fogyasztást -, ami kapcsolatot teremt a GDP növekedése és a csökkenő munkanélküliségi ráta között. Néha azonban a GDP növekedhet, de nem elég gyorsan ahhoz, hogy több munkahelyet teremtsen a munkanélküliek számára.2
Mi a tőzsde?
A tőzsde egyszerűen úgy definiálható, mint “egy tőzsde”.3 Egy vállalat tulajdoni hányadának adás-vételét jelenti.4 A tőzsde tehát a részvények vevőiből és eladóiból áll, és nem feltétlenül jellemző minden vállalkozásra, munkavállalóra és családra.
A részvényekkel általában a tőzsdén lévő vállalatok jövőbeli bevételeire vonatkozó várakozások alapján kereskednek. A piac teljesítményének megértéséhez használt főbb indexek közé tartozik a Dow Jones Industrial Average (30 vezető vállalat nyomon követése), az S&P 500 index (500 részvény minden iparágból) és a Nasdaq Composite index (3000 részvény dinamikus keveréke a technológiai, biotechnológiai és gyógyszeripari szektorokból).5
A tőzsde vs. a gazdaság a COVID-19 kontextusában
A tőzsde és a gazdaság időnként nagyon eltérő képet mutathat a gazdasági fellendülésről. Az egyik ilyen példa a COVID-19. Ami a részvénypiacot illeti, a főbb indexek, köztük az S&P, a DJIA és a Nasdaq Composite index mind emelkedtek a márciusi piaci visszaesés óta.6 Valójában a NASDAQ jelenleg történelmi csúcson kereskedik, és az S&P teljesen visszatért a COVID előtti szintre, míg a DJIA még mindig körülbelül 3%-kal a februári csúcspontja alatt van. Másrészt a GDP 4,8%-kal csökkent az első negyedévben és 32,9%-kal a második negyedévben, a munkanélküliségi ráta pedig az év eleji 4% alatti szintről áprilisra 14,7%-ra ugrott, és jelenleg 10% körül van. 7,8 Miért van ekkora különbség? Az alábbiakban néhány ok.
1. ok
Az S&P, a DJIA és a Nasdaq Composite index összetételét tekintve a részvénypiac nem reprezentálja mindazokat, akik az amerikai gazdaságot alkotják. Nagyrészt olyan vállalatok alkotják, amelyek nagyobbak, és hozzáférnek a széles tőkepiacokhoz, amelyekhez a kisebb vállalatoknak nincs hozzáférésük. Az Egyesült Államokban a munkanélküliség nagy része jelenleg a kisvállalkozásoknál található (különösen a kiskereskedelem, az utazás, a szabadidő és a vendéglátás területén). Fontos megjegyezni, hogy a kisvállalkozások teremtik a munkahelyek közel 50%-át az USA-ban.
2. ok
A tőzsde teljesítménye egészében csak az amerikai foglalkoztatási piac egy részét képviseli. A National Bureau of Economic Research által készített tanulmány kimutatta, hogy az Egyesült Államokban a háztartások leggazdagabb 10 százaléka a részvények, kötvények, trösztök és üzleti részvények összértékének 84 százalékát, valamint a nem lakáscélú ingatlanok több mint 80 százalékát birtokolja. Ez annak ellenére volt igaz, hogy a háztartások fele befektetési alapokon, trösztökön vagy különböző nyugdíjszámlákon keresztül birtokolta a részvények egy részét. Ezért a részvénypiac nem feltétlenül jó mutatója a gazdaság egészének.9
3. ok
Az már régóta ismert, hogy időnként a befektetőket érzelmi vagy reakciókon alapuló döntéshozatal vezérelheti. Ennek eredményeként viselkedésük nem feltétlenül a gazdaság aktuális állapotát vagy a valós időben zajló ügyeket utánozza, hanem inkább a piaci fellendülés elszalasztásától való félelmen alapul.
Míg a részvénypiac tükrözheti a gazdaság változásait és fordítva, az egyik állapota nem mindig mutatja a másik teljes portréját. Időnként teljesen különböző történeteket mesélhetnek el, mint például a COVID-19 esetében. Mint mindig, a hosszú távú befektetés legkörültekintőbb megközelítése a diverzifikált portfólió fenntartása, amely befektetési portfólióját különböző eszközosztályok között osztja el, amelyek eltérően reagálnak a gazdasági és piaci körülményekre.
Hívja fel irodánkat, ha kérdései vannak saját pénzügyi helyzetével vagy portfóliójával kapcsolatban. Az Ön Atlanta Financial csapata mindig szívesen beszélget Önnel és válaszol minden kérdésére.
- https://www.lexico.com/en/definition/economy
- https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/basics/gdp.htm
- https://www.lexico.com/en/definition/stock_market
- https://www.econlib.org/library/Columns/y2010/Murphystockmarket.html
- https://www.investopedia.com/ask/answers/032415/what-are-most-common-market-indicators-follow-us-stock-market-and-economy.asp
- https://www.marketwatch.com/story/its-been-100-days-since-coronavirus-sent-the-stock-market-to-rock-bottom-heres-what-comes-next-after-its-best-rally-over-that-period-in-80-years-2020-07-01
- https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product
- https://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf
- https://www.nber.org/papers/w24085.pdf