Gove Griffith Johnson közgazdász és író szerint: “
Az 1934-es Gold Reserve Act előtt a Federal Reserve System bajban volt, mivel a nagy gazdasági világválság végigsöpört az országon, és az emberek a Fedtől várták a megoldást. Egyesek azt állítják, hogy nem a “piaci kudarc” okozta ezt a bajt. Ehelyett a nagy gazdasági visszaesés éveiért (1929 és 1933 között) a központi bank rossz monetáris politikáját teszik felelőssé. Ez megmagyarázza, hogy a Kongresszus miért adta át a Federal Reserve hatáskörét a Pénzügyminisztériumnak. Johnson kifejti, hogy a kincstár aranypolitikája “alapvető eszköz volt a kívánt politikai célok eléréséhez”. Más szóval, Johnson szerint a Federal Reserve System inkább “technikai eszközként szolgált a Kincstár politikájának megvalósításához”.
Roosevelt az 1934-es aranytartalék-törvényt azzal indokolta, hogy “Mivel nem volt elég arany az összes aranykötelezettség tulajdonosának kifizetésére, … a kormánynak az igazságosság érdekében meg kell engednie, hogy senki ne kapjon aranyban fizetést.”
Az 1935-ös jegybanktörvény óta a Federal Open Market Committee (FOMC) felhatalmazta a Federal Reserve Bank of New Yorkot, hogy a nyílt piacon amerikai állampapírokat vásároljon és/vagy adjon el annak érdekében, hogy meghatározza a pénzállományt az USA-ban. A Fed Board ennek következtében a tagbankok tartalékolási követelményei feletti hatáskörét is megszerezte. Mivel a FOMC határozta meg a forgalomban lévő pénz mennyiségét, a rendszerben lévő arany mennyisége nem befolyásolta az amerikai gazdaság pénzállományát. A banktörvény miatt a pénzügyminiszter már nem volt a Fed kormányzótanácsa. Az elnöki tisztség azonban elegendő hatalmat adott a miniszternek ahhoz, hogy befolyásolja a Fed-et.
A pénzügyminisztérium vezetői 1936-ban az arany stagnálásával és a tartalékolási követelmények növelésével kívánták megállítani a monetáris expanziót. Ez minden értelemben a monetáris rendszer és az amerikai gazdaság befagyasztásához vezetett. A kincstár megkezdte saját aranysterilizációs politikáját, hogy megállítsa az infláció potenciális növekedését az USA-ba érkező arany beáramlásának növekedése miatt, nem sokkal azután, hogy a Fed ugyanezt a politikát bevezette. Az 1935 és 1940 közötti időszakban az aranyállomány több mint kétszeresére nőtt. Ez 1936 és 1938 között 16 hónapig tartott. Több erőfeszítéssel, 1936 végétől a kincstár az “inaktív” számla részeként jegyezte fel az aranyvásárlásait. Más szóval, a kincstár az arany árát az állampapírok pénzügyi piacokon történő eladásával fedezte annak érdekében, hogy az aranyhalmazt magasan tartsa, de ezeket nem váltották át pénzre a kincstárban.
Hatás az inflációra/deflációraSzerkesztés
Az 1934-es törvényt követően a defláció, amely az 1921-es bukásban (amelyet közvetlenül 1921 előtt 4 egymást követő évben több mint 14%-os infláció előzött meg) néha -10,5%-os volt, soha többé nem csökkent -2,1% alá. 1934 előtt, 1914 és 1934 között az infláció (mértani) átlaga évi 1,37% volt. 1934 után, 1934-től 2013-ig az infláció (mértani) átlaga évi 3,67% volt. Az infláció stabilizáltabb volt, de még mindig magasabb, mint az előző időszakban. Ennek oka lehet, hogy idővel kiléptek az aranystandardból.
A GRA-ból eredő peres ügyek
Az 1934-es aranytartalék-törvény elfogadása azt jelentette, hogy az amerikai emberek többé nem tarthattak aranyat, kivéve az ékszereket és a gyűjtőknek szánt érméket. Az aranytartalékról szóló törvény elfogadása után több embert vád alá helyeztek az aranytulajdonlást és -kereskedelmet korlátozó záradékok megsértése miatt. Frederick Barber Campbellt (akit valójában az aranytartalékról szóló törvény elődje, a 6102. számú végrehajtási rendelet alapján ítéltek el) aranyfelhalmozásért ítélték el, amikor megpróbálta kivenni a Chase National Banknál lévő 5000 trigauncia aranyát. Gus Farber gyémánt- és ékszerkereskedőt apjával és 12 társával együtt letartóztatták 20 dolláros aranyérmék engedély nélküli illegális eladása miatt. A Baraban családot letartóztatták, mert hamis engedéllyel működtettek aranytörmelék üzletet. Külföldi cégek aranyát is elkobozták. Az Uebersee Finanz-Korporation, egy svájci bankvállalat 1.250.000 dollárnyi aranyérmét tartottak az Egyesült Államokban.
A Consolidated Gold Clause Cases (független nevén Perry v. U.S., U.S. v. Bankers Trust Co., Norman v. Baltimore & Ohio R. Co., Nortz v. U.S.), az aranytartalékról szóló törvényt az Egyesült Államok Legfelsőbb Bírósága megvizsgálta, és szűk körben helybenhagyta Roosevelt aranyelkobzási politikáját.