Az adósság/anyagi nettó érték arány – a hitelezők védelmének szintjét jelzi a vállalat fizetésképtelensége esetén a vállalat összes kötelezettségének és a saját tőkének (az immateriális javak, például védjegyek, szabadalmak stb. nélkül) összehasonlításával.
Ez egy konzervatívabb mutató az adósság/saját tőke arányhoz képest, mivel az immateriális javak nem mindig rendelkeznek értékkel, amikor egy vállalat felszámolási eljáráson megy keresztül. Például, ha a védjegyet nem tervezik más cégek által használni, akkor az értéke nulla. Ebben az esetben az immateriális javak értékesítéséből származó pénzeszközök nem használhatók fel a hitelezőkkel szembeni kötelezettségek fedezésére. Az immateriális javak kizárása a számításból nagyon fontos az elemzők számára a vállalat valós adósságfizetési képességének mérése szempontjából.
Az adósság és a tárgyi nettó érték arányának 1 feletti értéke általában azt jelenti, hogy a vállalat hitelezői nincsenek jól védve, és a vállalat fizetésképtelensége esetén csak a tőke és a kamatok egy részét kapnák vissza. Az 1-nél alacsonyabb arány azt a helyzetet jelzi, amikor a hitelezők arra számíthatnak, hogy a teljes összeget (tőke és kamatok) teljes egészében megkapják.
Formula(k):
Az adósság és a tárgyi eszközök aránya = Összes kötelezettség ÷ (saját tőke – immateriális javak)
Példa:
Az adósság és a tárgyi nettó érték aránya (1. év) = 464 ÷ (853 – 334) = 0,89 = 89%
Az adósság és a tárgyi nettó érték aránya (2. év) = 911÷ (1724 – 461) = 0,72 = 72%
Ha a vállalat az 1. évben csődbe menne, akkor minden 89 cent adósságra 1 dollárnyi tárgyi nettó érték jutna. Ez a hitelezői védelem jó szintjét jelezte a cég fizetésképtelensége esetén, mivel a tárgyi eszközök értékesítése elegendő volt a vállalat hitelezőkkel szembeni kötelezettségeinek teljesítéséhez. A 2. évben az arány 0,72-re csökkent, ami pozitív tendenciát jelentett.
Következtetés:
Az adósság és a tárgyi nettó érték aránya elemzési alapot nyújt a hitelezőnek a döntés meghozatalához, hogy mennyi kölcsönt lehet nyújtani az elemzett vállalatnak. Konzervatívabb, mint az adósság/saját tőke arány, mivel csak a könnyen számszerűsíthető nettó értéket veszi figyelembe, és kizár minden nem számszerűsíthető immateriális eszközt. Egy hitelező számára nincs értelme olyan vállalatnak kölcsönt nyújtani, amely meghaladja annak kézzelfogható nettó értékének 100%-át. A különböző vállalatok eltérő irányelveket alkalmaznak a hitelkeret meghatározásánál alkalmazott viszonyítási pontok tekintetében. Általában a tárgyi nettó érték 50%-át meghaladó hitel nyújtása más vállalatoknak nagy kockázatot jelent, hogy a cég fizetésképtelensége esetén nem kapják vissza a hitel teljes összegét és a kamatokat.