A 2018 márciusi 83 500 dolláros metrikus tonnánkénti (MT) áremelkedés után a kobalt ára idén 55 000 dolláron indult. Ez nagy csökkenés, de még mindig a kobalt az egyik legdrágább fém a piacon, és ez belátható időn belül így is maradhat. A kobalt fontos összetevője a lítium-ion akkumulátorok vegyületeinek, amelyeket mozgó alkalmazásokban, például elektromos járművekben használnak, de a fém termelési forrásai korlátozottak.
Míg az északi féltekén található a bolygó szárazföldi tömegének 68%-a és a legtöbb fejlett gazdaság, a bolygó kobalttermelésének mindössze 17%-a található itt. A világ termelésének 58 százaléka a Kongói Demokratikus Köztársaságból származik, amely nem éppen a stabilitásáról vagy szilárd szabályozási környezetéről ismert. Az ellátás bizonytalansága miatt egyes lítium-ion akkumulátorgyártók kénytelenek alternatív anyagok és vegyszerek után kutatni, de a kobalt valószínűleg ettől függetlenül a 21. században is fontos anyag marad a hiányos alkalmazásokban.
A koncentrált termelési profil miatt nincs sok nagyszerű befektetési lehetőség az egyéni befektetők számára. Ennek ellenére az én választásom a 2019-es év két legjobb kobaltrészvénye a bányászati óriás Glencore (OTC:GLCNF) és a Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM), a nemesfémek áramoltatója.
Kép forrása:
A világ legnagyobb kobalttermelője
A Glencore a világ legnagyobb kobaltbányászata, amely 2017-ben a bolygó teljes termelésének mintegy 25%-áért volt felelős — és ez még azelőtt volt, hogy belevágott volna olyan bővítési tervekbe, amelyek a 2019-ig tartó hároméves időszakban megháromszoroznák a termelést. Az 53 milliárd dolláros vállalatnak megvan a szükséges pénzügyi súlya ahhoz, hogy a kobaltban gazdag, nagy kockázatú Katanga régióban (Kongói Demokratikus Köztársaság) működjön. Ez a közelmúltban jól jött.
A vállalat legutóbbi előrejelzése szerint 2018-ban elérte a 39 000 MT kobaltkibocsátás határát, de a felülvizsgált becslés szerint 2019-ben már csak 57 000 MT lesz. Ez 8.000 MT-nyi erőteljes csökkenést tartalmazott a termelés felfutásának késedelmei miatt a Katangában lévő kibővített létesítményében, amely réz- és kobaltot is termel.
Még aggasztóbb, hogy a Glencore-nak le kellett állítania a kobalt exportját, miután uránt találtak a Katanga létesítmény egy részéből előállított kész kobalt-hidroxid termékben. Ez nem olyan szokatlan, mint amilyennek hangzik, hiszen sok fém megtalálható együtt (arany és ezüst, arany és ólom, réz és kobalt, nikkel és kobalt és hasonlók), de ez egy elfogadhatatlan szennyeződés az akkumulátorok vásárlói számára. Ettől függetlenül egy kínai akkumulátor-ügyfél leállította a kobalt vásárlását a bányászattól, miután a piaci árak a hároméves szállítási megállapodásban foglaltak alá csökkentek.
A növekedési fájdalmaktól eltekintve, a Glencore úgy gondolja, hogy az urán szennyeződést egy további feldolgozóegység hozzáadásával tudja kezelni a Katangában, és úgy véli, hogy meg tudja oldani a szerződéses problémát. Várakozásai szerint 2021-re 68.000 MT-ra növeli a kobalttermelést, ami 74%-os növekedést jelent a 2018-as szinthez képest. Ha eléri a célt, és az eladási árak néhány éven belül átlagosan 40 000 USD-t tesznek ki, akkor a kobalttermelés 2,7 milliárd USD éves bevételt hozna. Ez bebetonozná a helyét a globális kobaltpiac vitathatatlan vezetőjeként.
Kép forrása: Getty Images.
Egy kevésbé kockázatos játék a kobaltra
A Wheaton Precious Metals nemesfémek áramoltatásával foglalkozó vállalat. Ez azt jelenti, hogy “streaming” megállapodásokat köt bányavállalatokkal, hogy meghatározott áron megvásárolja a bányászok termelésének egy meghatározott mennyiségét. Az ilyen megállapodások biztonságot nyújtanak a bányavállalatoknak, míg a streamer készpénzt ad, cserébe sokkal kisebb kockázatot vállal a szabályozásból, társadalmi zavargásokból vagy a bányafejlesztésből adódó késedelmekből. Más szóval, a bányászok földet mozgatnak, a streamerek pedig számokat mozgatnak.
A Wheaton Precious Metals, miután évekig kizárólag ezüsttel foglalkozott, fokozatosan diverzifikálta tevékenységét az arany, a palládium (fontos platinacsoportba tartozó fém, amelyet az autók katalizátoraiban és bizonyos típusú üzemanyagcellákban használnak) és hamarosan a kobalt területén. A vállalat része volt annak a csoportnak, amely 690 millió dollárt fektetett be a kanadai Voisey Bay nikkelbányába. Ez segít a bánya tulajdonosának, a Vale bányászati óriásnak, a bánya 1,7 milliárd dolláros bővítésének befejezésében. Amikor ez 2021-ben befejeződik, a streamer évente 950 tonna kobaltot tud majd vásárolni.
Noha ez nem hangzik sok kobaltnak, különösen a Glencore termeléséhez képest, fontos megjegyezni, hogy a streaming megállapodások óriási felértékelődést jelentenek a Wheaton Precious Metals számára. Az üzletág például 2018 első kilenc hónapjában 68%-os készpénzes működési árrést ért el az arany streaming erőfeszítései és 71%-ot az ezüstvásárlások esetében. Ez valóban összeadódik az ebben az időszakban termelt 514 000 aranyegyenérték-uncián keresztül.
A Theaton Precious Metals a magas árrésű üzleti modelljére támaszkodva mindössze 597 millió dolláros bevétel mellett 369 millió dolláros működési cash flow-t ért el 2018 első kilenc hónapjában. Ha a vállalat kobaltáramlása 2021-ben realizálódik, az eladási árak átlagosan 40 000 dollár/mT, és 70%-os készpénzes működési árrés érhető el, akkor az áramlás további 30 millió dolláros működési cash flow-t jelentene évente. Ez azt jelenti, hogy az áramlási megállapodás – amelyet a kobalt árának csúcspontján jelentettek be – nagymértékben függ a néhány év múlva érvényes eladási áraktól, hogy a megtérülési idő megérje a költségeket.
Nézze meg a Wheaton Precious Metals legutóbbi eredménybeszámolójának átiratát.
A kép forrása:
Tényleg kellene kobalt részvényeket birtokolni?
Megannyi pezsgő szalagcím szól a kobaltban rejlő lehetőségekről, de a valóság sokkal gyalogosabb. Egyszerűen nincs sok módja annak, hogy az egyéni befektetők a kobaltot a portfóliójukba bevigyék, és a kobaltrészvények korlátozott választéka nem volt nagyszerű befektetés.
Egy példa erre: A Glencore és a Wheaton Precious Metals ötéves teljes hozama (részvényteljesítmény plusz osztalék) negatív 17%, illetve negatív 3%. Összehasonlításképpen, ha az S&P 500-ban parkolnánk a pénzünket az elmúlt öt évben, akkor 56%-os összhozamot kapnánk. Más szóval, lehet, hogy ez a két legjobb kobaltrészvény 2019-ben, de az egyéni befektetőknek máshová kellene tenniük a nehezen megkeresett pénzüket.
Fektessen most 1000 dollárt a Glencore plc-be?
Mielőtt a Glencore plc-t fontolóra vennéd, ezt hallani akarod.
A befektetői legendák és a Motley Fool társalapítói, David és Tom Gardner most felfedték, hogy szerintük melyek a 10 legjobb részvény, amit a befektetők most megvehetnek… és a Glencore plc nem volt köztük.
Az általuk közel két évtizede működtetett online befektetési szolgáltatás, a Motley Fool Stock Advisor több mint négyszeresen verte a részvénypiacot.* És most úgy gondolják, hogy van 10 olyan részvény, amely jobb vétel.
Lássuk a 10 részvényt
*A Stock Advisor hozama 2021. február 24-én
- {{fejléc }}
Trendi
Maxx Chatsko nem rendelkezik pozícióval az említett részvények egyikében sem. A Motley Foolnak nincs pozíciója az említett részvények egyikében sem. A The Motley Fool közzétételi politikával rendelkezik.