Promover unas normas éticas elevadas en un momento en el que la crisis financiera mundial ha dañado gravemente la integridad de los mercados de capitales es una tarea muy noble, aunque desalentadora. Esta es precisamente una de las misiones del Instituto CFA (Chartered Financial Analyst) y de sus más de 100.000 colegiados en 135 países. La muy dinámica sociedad CFA de Luxemburgo forma parte de este instituto mundial. Organizó una conferencia titulada «Ethics goes global» con el Dr. Michael G. McMillan, Director de Ética y Normas Profesionales del CFA Institute. LFF habló con este invitado de alto rango después de la conferencia. En su presentación, dijo que el 97% de las personas son buenas personas. Aun así, pueden llegar a comportarse de forma poco ética. ¿Cómo lo explica? A menudo, las personas no se paran a pensar en las consecuencias o implicaciones de sus actos antes de realizarlos. Si tu jefe te pide que hagas algo, lo haces porque te lo pide, sin pararte a pensar realmente si es ético o no. ¿Qué es más importante para un profesional de la inversión: la protección de su cliente o el deber con su empleador? El deber para con tu cliente prevalece sobre cualquier deber que tengas para con tu empleador. Creo que a menudo se pierde esta noción. La persona para la que trabajas, en última instancia, no es la persona que firma tu cheque: es el cliente con el que tratas a diario. Pero en materia de ética no hay blanco o negro. La ética es una zona gris. A menudo no hay una forma correcta de resolver una situación. Hay que pensar en las ventajas y desventajas de cualquier curso de acción que se decida seguir. Se puede cumplir la ley y, sin embargo, actuar de forma poco ética. ¿Puede poner un ejemplo? Como asesor de inversiones, puede recomendar a sus clientes dos inversiones: la inversión A y la inversión B. Ambas son adecuadas para su cliente. Sin embargo, la inversión A le pagará a usted -el asesor- una comisión más alta que la inversión B. En muchos casos es perfectamente legal que usted recomiende la inversión A, porque es adecuada para el cliente. Sin embargo, en este caso concreto no es lo mejor para el cliente. Lo mejor para usted es recomendar la inversión A, pero no hay nada ilegal en ello en muchas jurisdicciones. En su presentación mencionó algunos aspectos de la regulación que afectarán a la industria financiera. ¿Se trata de una reacción política ante el hecho de que el sector es incapaz de autorregularse? Esta es la vergüenza de tener más regulación. Si se exigiera a más profesionales de la inversión que siguieran el código deontológico de la CFA u otros códigos deontológicos, probablemente no necesitaríamos tantas leyes como las que se proponen actualmente o las que están en vigor. Permítanme decir también que el instituto CFA tiene su propio comité de revisión disciplinaria. Confiamos en que los titulares de cartas y los miembros del público alerten al comité si observan que un titular de CFA hace algo que consideran poco ético. Entonces vamos a investigar la situación y podemos censurar al titular de la carta, podemos revocar su carta o podemos suspender su carta, dependiendo del grado de comportamiento poco ético. Insisto en que este comportamiento puede no ser ilegal, pero sí puede violar las normas de conducta profesional. ¿Dónde empieza la cultura ética en una empresa? La cultura ética debe empezar definitivamente en la cima, desde el presidente y la presidenta. Nosotros lo llamamos la C-suite, es decir, el director de inversiones, el director financiero y el director ejecutivo. Ellos son los que marcan la pauta para el resto de la organización. Sin embargo, no basta con que digan: «Queremos una empresa ética». Son ellos los que deben transmitir ese mensaje a los mandos intermedios, porque son ellos los que trabajan y están en contacto con los empleados. Son los mandos intermedios los que tienen que reforzar esa actitud ética; de lo contrario, los empleados no se la tomarán en serio. Pero hay que practicar lo que se predica. No basta con comunicar la ética. También es una cuestión de compensación. Gran parte del sistema de retribución de Wall Street, y utilizo este término en sentido amplio para referirme a las instituciones financieras de todo el mundo, se basa en los resultados, no en cómo se ha llegado a ellos. Mientras seas capaz de alcanzar tus objetivos de ingresos, ganancias y rentabilidad, a nadie le importa realmente cómo lo has conseguido. La bonificación se basa únicamente en el cumplimiento del objetivo. Mientras cumplas el objetivo, las empresas tienden a hacer oídos sordos a cómo lo has conseguido. ¿Puede dar ejemplos para ilustrar esto? En el caso del operador de crédito de JP Morgan llamado «la ballena de Londres» y en el caso de Jérôme Kerviel, operador del banco Société Générale, creo que la dirección sabía lo que hacían estas personas. Pero mientras estos individuos eran capaces de generar un beneficio para el banco, la alta dirección hizo la vista gorda a los riesgos que estaban tomando. Pero en cuanto generaron pérdidas, entonces la alta dirección dijo: «No teníamos ni idea de lo que estaba pasando, no lo sabíamos». Eso me parece difícil de creer, como en el caso de ese joven operador de UBS el año pasado; un tipo de treinta años que supuestamente perdió 2.500 millones de dólares de forma aislada. La gente sabía lo que estaba pasando, pero como era el empleado más bajo, le echaron la culpa a él. Jérôme Kerviel dijo que la dirección sabía lo que pasaba y por eso recurre su sentencia. Lo que nos preocupa es que los empleados más jóvenes quieren hacer lo correcto, pero puede que su jefe les pida que hagan cosas con las que se sienten incómodos. Existe esta necesidad de ser un jugador de equipo en una empresa y existe el temor de ser despedido si el empleado no hace lo que se le pidió. Por eso es importante la formación ética. Es importante desde la cúspide hasta el centro y la base. Queremos animar a los empleados a que hablen con su responsable de cumplimiento o con otra persona si creen que se les pide que hagan cosas que no son éticas. No se limite a hacerlo, comparta su experiencia con otra persona, para que si surgen problemas no sea usted quien cargue con la culpa. CW