Gove Griffith Johnson, en økonom og forfatter, sagde: “Man kan være skeptisk over for den klogskab, hvormed monetære instrumenter vil blive brugt, men muligheden for misbrug strækker sig over hele området for statslig aktivitet og er en risiko, som må påtages under en demokratisk eller enhver anden form for regering.”
For Gold Reserve Act 1934 var Federal Reserve System i vanskeligheder, da den store depression havde fejet hen over landet, og folk så på Fed for at finde løsninger. Nogle mennesker hævder, at “markedssvigt” ikke var årsagen til disse problemer. I stedet giver de centralbanken skylden for årene med den store nedgang (fra 1929 til 1933) for centralbankens dårlige forvaltning af pengepolitikken. Det forklarer, hvorfor kongressen overdrog Federal Reserves beføjelser til finansministeriet. Johnson forklarer, at finansministeriets guldpolitik “var et væsentligt instrument til at producere de ønskede politiske mål”. Med andre ord havde Federal Reserve System mere tjent som et “teknisk instrument til at gennemføre finansministeriets politik”, ifølge Johnson.
Roosevelt retfærdiggjorde Gold Reserve Act 1934 ved at sige, at “Da der ikke var nok guld til at betale alle indehavere af guldforpligtelser, … burde regeringen i retfærdighedens interesse tillade, at ingen blev betalt i guld.”
Siden Central Banking Act af 1935 har Federal Open Market Committee (FOMC) bemyndiget Federal Reserve Bank of New York til at købe og/eller sælge amerikanske statsobligationer på det åbne marked for at bestemme pengemængden i USA. Da FOMC fastlagde mængden af penge i omløb, havde mængden af guld i systemet ingen indflydelse på pengemængden i den amerikanske økonomi. På grund af bankloven var finansministeren ikke længere Fed’s Board of Governors. At være formand gav dog sekretæren nok magt til at påvirke Fed.
Treasury-ledere ønskede at standse den monetære ekspansion i 1936 ved at stagnere guldet og øge reservekravene. Dette førte på alle måder til en fastfrysning af det monetære system og den amerikanske økonomi. Finansministeriet indledte sin egen guldsteriliseringspolitik for at forhindre, at inflationen potentielt ville stige som følge af en stigning i tilstrømningen af guld til USA kort efter, at Fed vedtog den samme politik. Guldbeholdningen blev mere end fordoblet i perioden fra 1935 til 1940. Dette varede i 16 måneder fra 1936 til 1938. I flere bestræbelser noterede finansministeriet fra slutningen af 1936 sine guldkøb som en del af den “inaktive” konto. Med andre ord mødte finansministeriet guldprisen gennem salg af statspapirer på de finansielle markeder for at holde guldbunken høj, men de ville ikke blive konverteret til valuta i finansministeriet.
Virkning på inflation/deflationRediger
Efter loven af 1934 ville deflationen, som nogle gange ville være så stor som -10,5% i krisen i 1921 (som var forudgået af en inflation på over 14% i 4 på hinanden følgende år umiddelbart før 1921), aldrig mere falde til under -2,1%. Før 1934, fra 1914 til 1934, var inflationen et (geometrisk) gennemsnit på 1,37 % om året. Efter 1934, fra 1934 til 2013, var inflationen et (geometrisk) gennemsnit på 3,67 % om året. Inflationen var mere stabiliseret, men stadig højere end i den foregående periode. Dette kan skyldes, at man med tiden forlod guldstandarden.
Retssager som følge af GRAEdit
Afgørelsen af Gold Reserve Act of 1934 betød, at det amerikanske folk ikke længere kunne besidde guld, med undtagelse af smykker og mønter til samlerbrug. Efter vedtagelsen af Gold Reserve Act blev flere personer tiltalt for at have overtrådt de klausuler, der begrænsede ejerskab af og handel med guld. Frederick Barber Campbell (som faktisk blev dømt i henhold til Gold Reserve Act’s forgænger, Executive Order 6102), blev dømt for at hamstre guld, da han forsøgte at hæve 5.000 troy ounces guld, som han havde i Chase National Bank. Gus Farber, en diamant- og smykkehandler, blev arresteret sammen med sin far og 12 andre for ulovligt at sælge guldmønter til 20 dollars uden licens. Baraban-familien blev anholdt for at drive en guldskrotforretning under falsk licens. Udenlandske virksomheder fik endda deres guld konfiskeret. Uebersee Finanz-Korporation, et schweizisk bankselskab, havde 1.250.000 dollars i guldmønter, som blev tilbageholdt i USA.
I de konsoliderede guldklausul-sager (uafhængigt kendt som Perry v. U.S., U.S. v. Bankers Trust Co., Norman v. Baltimore & Ohio R. Co., Nortz v. U.S.) blev Gold Reserve Act undersøgt af USA’s højesteret, som i snævert omfang gav Roosevelts guldkonfiskeringspolitik medhold.