Při pomyšlení na finanční zdraví nás možná napadne několik věcí. Můžeme myslet na svou vlastní finanční situaci, své investice, výkonnost indexu Dow Jones Industrial Average, akciový trh jako celek, ekonomiku, stav zaměstnanosti v zemi a tak dále. I když některé aspekty mohou být na určité úrovni vzájemně propojeny, nemusí se nutně pohybovat v tandemu a nemusí vždy indikovat zdraví jeden druhého.
Různé způsoby, kterými můžeme charakterizovat finanční pohodu, vypovídají o tom, proč tolik lidí považuje akciový trh a zdraví ekonomiky za vzájemné měřítko. Akciový trh však nemusí nutně definovat zdraví ekonomiky jako celku. Jak jsme viděli na příkladu COVID-19, akcie jsou opět na vzestupu, ale mnoho jednotlivců – a celá země – se stále potýká s důsledky uzavírání podniků, rekordní míry nezaměstnanosti a dalšími problémy. Proč tomu tak tedy je? Níže uvádíme hlavní rozdíly mezi akciovým trhem a ekonomikou a důvody, proč jeden může postupovat vpřed, zatímco druhý vypovídá o něčem jiném.
Co je to ekonomika?
Ekonomiku lze definovat jako „bohatství a zdroje země nebo regionu, zejména pokud jde o výrobu a spotřebu zboží a služeb“.1 Konkrétněji můžeme ekonomickou aktivitu chápat prostřednictvím reálného HDP (hrubého domácího produktu), který měří hodnotu zboží a služeb, přičemž do rovnice započítává inflaci. V důsledku toho lze o pochopení zdraví ekonomiky uvažovat z hlediska tempa růstu reálného HDP, což znamená, zda se produkce zboží a služeb zvyšuje nebo snižuje.2
Zdraví ekonomiky z hlediska HDP a zaměstnanosti
Přirozeně může s růstem výroby a spotřeby růst zaměstnanost. Aby bylo možné vyrábět více zboží, mohou podniky a továrny najímat více zaměstnanců k dokončení této výroby. S větším počtem zaměstnaných osob, které pobírají výplaty, má více lidí peníze, které mohou za takové zboží utratit – zvyšuje se celková spotřeba – a vytváří se tak vazba mezi růstem HDP a poklesem míry nezaměstnanosti. Někdy však může HDP růst, ale ne dostatečně rychle na to, aby se vytvořilo více pracovních míst pro nezaměstnané.2
Co je to akciový trh?
Burzu cenných papírů lze jednoduše definovat jako „burzu cenných papírů“.3 Jedná se o nákup a prodej vlastnických podílů ve společnosti.4 Burzu cenných papírů tedy tvoří kupující a prodávající akcií a nemusí nutně vypovídat o každém podniku, pracovníkovi a rodině.
Obecně se akcie obchodují na základě očekávání budoucích zisků společností na burze. Mezi hlavní indexy, které se používají k pochopení výkonnosti trhu, patří Dow Jones Industrial Average (sleduje 30 předních společností), index S&P 500 (500 akcií ze všech průmyslových odvětví) a index Nasdaq Composite (dynamický mix 3 000 akcií z technologického, biotechnologického a farmaceutického sektoru).5
Burza vs. ekonomika v kontextu COVID-19
Burza a ekonomika mohou někdy ukazovat velmi odlišný obraz hospodářského oživení. Jedním z takových příkladů je případ COVID-19. Pokud jde o akciový trh, hlavní indexy včetně S&P, DJIA a indexu Nasdaq Composite od březnového poklesu trhu prudce vzrostly.6 Ve skutečnosti se NASDAQ v současné době obchoduje na historických maximech a S&P se zcela zotavil na úroveň před COVID, zatímco DJIA je stále přibližně 3 % pod svým únorovým maximem. Na druhé straně se HDP v 1. čtvrtletí snížil o 4,8 % a ve 2. čtvrtletí o 32,9 % a míra nezaměstnanosti prudce vzrostla z necelých 4 % na začátku roku na 14,7 % v dubnu a v současnosti se pohybuje kolem 10 %. 7,8 Proč dochází k takovému rozporu? Níže uvádíme několik důvodů.
Důvod č. 1
Při pohledu na složení indexů S&P, DJIA a Nasdaq Composite není akciový trh reprezentativní pro všechny, kteří tvoří americkou ekonomiku. Je z velké části tvořen společnostmi, které jsou větší a mají přístup k rozsáhlým kapitálovým trhům, k nimž menší společnosti nemají přístup. Velkou část nezaměstnanosti v USA lze v současné době nalézt v malých podnicích (zejména v odvětvích maloobchodu, cestovního ruchu, volného času a pohostinství). Je důležité si uvědomit, že malé podniky vytvářejí téměř 50 % pracovních míst v USA.
Důvod č. 2
Výkonnost akciového trhu jako celku představuje pouze část amerického trhu práce. Studie provedená Národním úřadem pro ekonomický výzkum ukázala, že 10 % nejbohatších domácností ve Spojených státech ovládá 84 % celkové hodnoty akciových podílů, dluhopisů, svěřenských fondů a obchodního kapitálu a více než 80 % nemovitostí nesouvisejících s bydlením. To platilo i přesto, že polovina všech domácností vlastnila část prostřednictvím podílových fondů, trustů nebo různých penzijních účtů. Akciový trh tedy nemusí být nutně dobrým ukazatelem ekonomiky jako celku.9
Důvod č. 3
Dlouho se vědělo, že investoři se někdy mohou řídit emocionálním rozhodováním nebo rozhodováním založeným na reakci. V důsledku toho jejich chování nemusí kopírovat aktuální stav ekonomiky ani záležitosti odehrávající se v reálném čase, ale může být založeno spíše na strachu z promeškání vzestupu trhu.
Ačkoli akciový trh může odrážet změny v ekonomice a naopak, stav jednoho nemusí vždy ukazovat celý portrét druhého. Někdy mohou vypovídat zcela odlišné příběhy, jako je tomu v případě COVID-19. Jako vždy je nejrozumnějším přístupem k dlouhodobému investování udržování diverzifikovaného portfolia, které rozloží vaše investiční portfolio mezi různé třídy aktiv, jež reagují na ekonomické a tržní podmínky odlišně.
Zavolejte do naší kanceláře, pokud máte otázky týkající se vaší vlastní finanční situace nebo portfolia. Váš tým Atlanta Financial s vámi vždy rád pohovoří a zodpoví všechny vaše dotazy.
- https://www.lexico.com/en/definition/economy
- https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/basics/gdp.htm
- https://www.lexico.com/en/definition/stock_market
- https://www.econlib.org/library/Columns/y2010/Murphystockmarket.html
- https://www.investopedia.com/ask/answers/032415/what-are-most-common-market-indicators-follow-us-stock-market-and-economy.asp
- https://www.marketwatch.com/story/its-been-100-days-since-coronavirus-sent-the-stock-market-to-rock-bottom-heres-what-comes-next-after-its-best-rally-over-that-period-in-80-years-2020-07-01
- https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product
- https://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf
- https://www.nber.org/papers/w24085.pdf
.