2 Top Cobalt Stocks for 2019

Po prudkém nárůstu přes 83 500 USD za metrickou tunu (MT) v březnu 2018 začaly ceny kobaltu tento rok na 55 000 USD za MT. To je velký pokles, který však stále ponechává kobalt jako jeden z nejdražších kovů na trhu a v dohledné budoucnosti by to tak mohlo zůstat. Kobalt je důležitou součástí chemie lithium-iontových baterií používaných v mobilních aplikacích, jako jsou například elektromobily, ale tento kov má omezené zdroje výroby.

Ačkoli se na severní polokouli nachází 68 % rozlohy planety a většina jejích vyspělých ekonomik, je domovem pouze 17 % produkce kobaltu na planetě. Padesát osm procent světové produkce pochází z Demokratické republiky Kongo, která není zrovna proslulá stabilitou nebo robustním regulačním prostředím. Nejistota dodávek donutila některé výrobce lithium-iontových baterií hledat alternativní materiály a chemie, ale kobalt pravděpodobně zůstane důležitým materiálem pro 21. století ve specifických aplikacích bez ohledu na to.

Vzhledem ke koncentrovanému profilu výroby neexistuje mnoho skvělých investičních příležitostí pro individuální investory. Přesto jsou mými tipy na dvě nejlepší kobaltové akcie pro rok 2019 těžařský gigant Glencore (OTC: GLCNF) a společnost Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM).

Zdrojem obrázku:

Největší světový producent kobaltu

Glencore je největším světovým těžařem kobaltu, který byl v roce 2017 zodpovědný za přibližně 25 % celkové produkce na planetě – a to ještě předtím, než zahájil plány na expanzi, která by měla během tříletého období končícího rokem 2019 ztrojnásobit produkci. Jako společnost s kapitálem 53 miliard dolarů má dostatečnou finanční sílu, aby mohla působit v rizikové oblasti Katanga v Demokratické republice Kongo, která je bohatá na kobalt. To se jí v poslední době hodí.

Nejnovější výhled společnosti počítal s dosažením hranice 39 000 MT produkce kobaltu v roce 2018, ale revidovaný odhad hovořil o pouhých 57 000 MT v roce 2019. To zahrnovalo prudké snížení o 8 000 MT v důsledku zpoždění náběhu výroby v rozšířeném závodě v Katanze, který vyrábí jak měď, tak kobalt.

Ještě znepokojivější je, že Glencore musela zastavit vývoz kobaltu poté, co byl v hotovém produktu hydroxidu kobaltu vyráběném v části závodu v Katanze nalezen uran. To není tak neobvyklé, jak to zní, protože mnoho kovů se vyskytuje společně (zlato a stříbro, zlato a olovo, měď a kobalt, nikl a kobalt a podobně), ale pro odběratele baterií je to nepřijatelná příměs. Samostatně jeden čínský odběratel baterií přestal od těžaře odebírat kobalt poté, co tržní ceny klesly pod úroveň uvedenou v tříleté dohodě o dodávkách.

Pokud odhlédneme od bolestí růstu, Glencore se domnívá, že příměs uranu může vyřešit přidáním další zpracovatelské jednotky v Katanze, a věří, že se mu podaří vyřešit problém se smlouvou. Očekává, že do roku 2021 zvýší produkci kobaltu na 68 000 MT, což představuje 74% nárůst oproti úrovni roku 2018. Pokud se jí to podaří a prodejní ceny za několik let dosáhnou v průměru konzervativních 40 000 MT, pak by produkce kobaltu generovala roční příjmy ve výši 2,7 miliardy dolarů. Tím by si upevnila pozici nezpochybnitelného lídra světového trhu s kobaltem.

Zdroj obrázku: Getty Images.

Méně riskantní hra na kobalt

Wheaton Precious Metals je společnost zabývající se streamováním drahých kovů. To znamená, že uzavírá „streamingové“ dohody s těžebními společnostmi o nákupu stanoveného objemu produkce těžaře za určitou cenu. Takové dohody poskytují těžařským společnostem jistotu, zatímco streamer převádí hotovost výměnou za to, že na sebe bere mnohem menší riziko vyplývající z předpisů, sociálních nepokojů nebo zpoždění spojených s rozvojem dolů. Jinými slovy, těžaři přemísťují zeminu, streameři přemísťují čísla.

Po letech obchodování výhradně se stříbrem se společnost Wheaton Precious Metals postupně diverzifikovala na zlato, palladium (důležitý kov platinové skupiny používaný v katalyzátorech pro automobily a některé typy palivových článků) a brzy i na kobalt. Společnost byla součástí skupiny, která investovala 690 milionů dolarů do niklového dolu Voisey Bay v Kanadě. To pomůže těžebnímu gigantu Vale, vlastníkovi dolu, dokončit rozšíření za 1,7 miliardy dolarů. Po jejím dokončení v roce 2021 bude moci streamer nakupovat 950 tun kobaltu ročně.

Ačkoli to nemusí znít jako mnoho kobaltu, zejména ve srovnání s produkcí společnosti Glencore, je důležité si uvědomit, že dohody o streamingu poskytují společnosti Wheaton Precious Metals obrovský potenciál. Například v prvních devíti měsících roku 2018 dosáhl tento podnik hotovostní provozní marže 68 % v případě streamingu zlata a 71 % v případě nákupu stříbra. To se skutečně sčítá přes 514 000 uncí ekvivalentu zlata vyrobených v tomto období.

Wheaton Precious Metals se opřela o svůj obchodní model s vysokou marží a za prvních devět měsíců roku 2018 dosáhla provozního cash flow ve výši 369 milionů USD při tržbách ve výši pouhých 597 milionů USD. Pokud se kobaltový proud společnosti zhmotní v roce 2021, prodejní ceny budou v průměru 40 000 USD za MT a bude dosaženo hotovostní provozní marže ve výši 70 %, pak by tento proud představoval dalších 30 milionů USD provozního cash flow ročně. To znamená, že dohoda o streamingu – oznámená na vrcholu cen kobaltu – je velmi závislá na prodejních cenách za několik let, aby se doba návratnosti nákladů vyplatila.

Podívejte se na přepis posledního hovoru k výsledkům společnosti Wheaton Precious Metals.

Zdroj obrázku:

Měli byste skutečně vlastnit akcie kobaltu?

O příležitostech v kobaltu se objevuje spousta vzrušujících titulků, ale skutečnost je mnohem přízemnější. Individuální investoři jednoduše nemají mnoho možností, jak do svých portfolií vložit expozici vůči kobaltu, a omezený výběr kobaltových akcií nebyl zrovna skvělou investicí.

Příklad: Glencore a Wheaton Precious Metals dosáhly za pět let celkového výnosu (výkonnost akcií plus dividendy) záporných 17 %, resp. záporných 3 %. Pro srovnání: zaparkování peněz v indexu S&P 500 za posledních pět let by vám přineslo celkový výnos 56 %. Jinými slovy, možná se jedná o dvě nejlepší kobaltové akcie pro rok 2019, ale individuální investoři by měli své těžce vydělané peníze uložit jinam.

Trendy

• {{ titulek }}

Maxx Chatsko nemá pozici v žádné z uvedených akcií. The Motley Fool nemá pozici v žádné z uvedených akcií. The Motley Fool má zásady zveřejňování informací.

.