În timp ce cei doi termeni sună foarte asemănător, deflația și dezinflația se referă la două condiții foarte diferite în ceea ce privește direcția și modificarea nivelului general al prețurilor în economia americană. Deflația se referă la scăderea prețurilor; sau, cu alte cuvinte, opusul inflației (creșterea prețurilor).
Dezinflația nu se referă la direcția prețurilor (așa cum fac inflația și deflația). Ea se referă la rata de schimbare: Este o încetinire a ratei inflației. De exemplu, deflația ar fi o rată a inflației de -1 la sută, în timp ce dezinflația ar fi o schimbare a ratei inflației de la 3 la sută într-un an la 2 la sută în următorul.
Dezinflație
Dezinflația este o condiție mult mai frecventă decât deflația și, chiar dacă înseamnă că inflația încetinește, rata inflației rămâne totuși pozitivă. Deși, la prima vedere, o rată mai mică a inflației pare a fi pozitivă – și, într-adevăr, de obicei este pentru cei care dețin obligațiuni, deoarece le crește randamentul real (după inflație) – s-ar putea ca acest lucru să nu fie întotdeauna adevărat.
În multe cazuri, o rată a inflației în scădere semnifică o încetinire a creșterii economice și o creștere a șomajului. Un anumit grad de inflație este o evoluție pozitivă care indică o economie care se află într-o stare de sănătate rezonabil de bună.
Cu toate acestea, inflația care începe să crească prea repede degradează valoarea numerarului în raport cu bunurile și serviciile, obligându-i pe oameni să cheltuiască mai degrabă decât să economisească. Cheltuielile crescute alimentează și mai multă inflație, ceea ce poate duce, în cele din urmă, la hiperinflație – o stare extrem de nefavorabilă care este adesea însoțită de tulburări sociale. Într-unul dintre cele mai extreme cazuri, hiperinflația din economia germană de după Primul Război Mondial este considerată pe scară largă ca fiind un factor care a alimentat ascensiunea finală a naziștilor la putere.
Deflație
Când rata inflației scade sub zero, se spune că economia se află într-o stare de deflație. Din nou, acest lucru poate părea pozitiv la început – dacă un cărucior plin cu alimente costă 150 de dolari astăzi, ce este rău dacă mâine va costa 140 de dolari? Problema este că, pe măsură ce prețurile bunurilor și serviciilor scad, valoarea relativă a numerarului crește.
Aceasta îi determină pe consumatori să amâne cheltuirea banilor, ceea ce creează greutăți pentru întreprinderi și, în multe feluri, duce la o slăbiciune și mai mare a economiei. Aceasta poate declanșa o „spirală deflaționistă”, un ciclu care se consolidează de la sine, în care scăderea consumului duce la reducerea investițiilor în instalațiile de producție, ceea ce, la rândul său, duce la creșterea șomajului și la o scădere continuă a consumului.
Unul dintre cele mai dramatice exemple ale acestui cerc vicios a avut loc în timpul Marii Depresiuni, care a fost caracterizată de o deflație cu două cifre în punctul său de apogeu. Mai recent, Japonia s-a luptat cu deflația după ce bula sa imobiliară a explodat în 1990.
Țara nu a reușit să restabilească condițiile de normalizare a inflației, ceea ce a determinat nașterea „Abenomics” în 2013, sau politica de stimulare masivă și de tipărire de bani pusă în aplicare de prim-ministrul japonez Shinzo Abe.
Dezinflația, deflația și piețele financiare
Dezinflația nu este neapărat un lucru negativ pentru piețele financiare. Acțiunile pot avea, și de multe ori au, performanțe bune atunci când rata inflației este în scădere. Obligațiunile sunt susceptibile de a oferi randamente peste medie într-un scenariu dezinflaționist, deoarece face ca băncile centrale să fie mai puțin predispuse să crească ratele dobânzilor și mai degrabă să le reducă.
Rețineți că dezinflația este pozitivă atunci când inflația este ridicată. Cu cât rata inflației este mai aproape de zero, cu toate acestea, piețele vor deveni din ce în ce mai inconfortabile cu dezinflația pe măsură ce se apropie de posibilitatea deflației.
Motivul pentru această diferență este că deflația este o condiție extrem de distructivă pentru economie și piețele financiare. În timpul perioadelor de deflație, este probabil ca prețurile acțiunilor să aibă performanțe slabe. Acesta nu este neapărat un rezultat direct doar al inflației; poate proveni și din alte tendințe care însoțesc de obicei deflația (cum ar fi o recesiune severă, tulburări sociale etc.).
Pe de altă parte, obligațiunile tind să se descurce bine în perioadele de deflație dintr-o serie de motive: Creșterea lentă determină reducerea așteptărilor privind inflația viitoare, o politică favorabilă a băncii centrale și o „fugă spre calitate” în investiții mai sigure. Mai mult, deflația înseamnă că creditorii (adică, cumpărătorii de obligațiuni) pot rambursa împrumutații (adică, emitenții de obligațiuni) în numerar care și-a pierdut valoarea în timpul perioadei de viață a obligațiunii.
The Bottom Line
Disinflația și deflația sunt două animale foarte diferite. În timp ce dezinflația nu este neapărat distructivă atâta timp cât nivelurile absolute ale inflației rămân pozitive, deflația este. Asigurați-vă că aveți în vedere această diferență atunci când auziți cei doi termeni folosiți în mass-media financiară.