Gove Griffith Johnson, economist și autor, a declarat: „Se poate fi sceptic cu privire la înțelepciunea cu care vor fi folosite instrumentele monetare, dar posibilitatea de abuz se extinde în întreaga sferă de activitate guvernamentală și este un risc care trebuie asumat într-o formă democratică sau în orice altă formă de guvernare.”
Primarul Legii rezervei de aur din 1934, Sistemul Rezervei Federale avea probleme, deoarece Marea Depresiune cuprinsese țara, iar oamenii se uitau la Fed pentru soluții. Unii oameni susțin că „eșecul pieței” nu a fost cauza acestor probleme. În schimb, aceștia dau vina pentru anii Marii Contracții (din 1929 până în 1933) pe gestionarea defectuoasă a politicii monetare de către banca centrală. Așa se explică de ce Congresul a transferat puterile Rezervei Federale către Trezorerie. Johnson explică faptul că politica de aur a Trezoreriei „a fost un instrument esențial pentru a produce obiectivele politice dorite”. Cu alte cuvinte, Sistemul Rezervelor Federale a servit mai mult ca un „instrument tehnic pentru realizarea politicilor Trezoreriei”, potrivit lui Johnson.
Roosevelt a justificat Gold Reserve Act 1934 spunând că „Din moment ce nu era suficient aur pentru a plăti toți deținătorii de obligații în aur, … guvernul ar trebui, în interesul justiției, să permită ca niciunul să nu fie plătit în aur.”
De la adoptarea Legii băncilor centrale din 1935, Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (Federal Open Market Committee – FOMC) a autorizat Banca Rezervei Federale din New York să cumpere și/sau să vândă titluri de stat americane pe piața liberă pentru a determina stocul de bani din S.U.A. Ca urmare, Consiliul Fed a obținut, de asemenea, puterea sa asupra rezervelor minime obligatorii ale băncilor membre. Având în vedere că FOMC stabilea cantitatea de bani în circulație, cantitatea de aur din sistem nu a afectat stocul de bani din economia americană. Ca urmare a Legii bancare, secretarul Trezoreriei nu mai făcea parte din Consiliul guvernatorilor Fed. Cu toate acestea, calitatea de președinte îi dădea secretarului suficientă putere pentru a influența Fed.
Managerii Trezoreriei au dorit să oprească expansiunea monetară în 1936 prin stagnarea aurului și creșterea rezervelor minime obligatorii. Din toate punctele de vedere, acest lucru a dus la o înghețare a sistemului monetar și a economiei americane. Trezoreria a început propria politică de sterilizare a aurului pentru a opri o potențială creștere a inflației din cauza unei creșteri a intrărilor de aur în SUA, la scurt timp după ce Fed a adoptat aceeași politică. Deținerile de aur s-au mai mult decât dublat în perioada 1935 – 1940. Acest lucru a durat 16 luni, din 1936 până în 1938. În mai multe eforturi, de la sfârșitul anului 1936, Trezoreria și-a notat achizițiile de aur ca făcând parte din contul „inactiv”. Cu alte cuvinte, Trezoreria a satisfăcut prețul aurului prin vânzări de titluri de stat pe piețele financiare pentru a menține grămada de aur la un nivel ridicat, dar acestea nu vor fi convertite în monedă în Trezorerie.
Efectul asupra inflației/deflațieiEdit
După legea din 1934, deflația, care ar fi fost uneori de până la -10,5% în revolta din 1921 (care a fost precedată de o inflație de peste 14% timp de 4 ani consecutivi imediat înainte de 1921), nu ar mai coborî niciodată sub -2,1%. Înainte de 1934, din 1914 până în 1934, inflația a avut o medie (geometrică) de 1,37% pe an. După 1934, din 1934 până în 2013, inflația a fost o medie (geometrică) de 3,67% pe an. Inflația a fost mai stabilizată, dar încă mai mare decât în perioada anterioară. Acest lucru se poate datora ieșirii din etalonul aur, în timp.
Litigii generate de GRAEdit
Aprobarea Gold Reserve Act din 1934 a însemnat că poporul american nu mai putea deține aur, cu excepția bijuteriilor și a monedelor de colecție. După adoptarea Gold Reserve Act, mai multe persoane au fost puse sub acuzare pentru încălcarea clauzelor care restricționau deținerea și comercializarea aurului. Frederick Barber Campbell (care a fost de fapt condamnat în temeiul predecesorului Gold Reserve Act, Ordinul executiv 6102), a fost condamnat pentru tezaurizare de aur atunci când a încercat să retragă 5.000 de uncii troy de aur pe care le deținea la Chase National Bank. Gus Farber, un comerciant de diamante și bijuterii, a fost arestat împreună cu tatăl său și alte 12 persoane pentru vânzarea ilegală de monede de aur de 20 de dolari fără licență. Familia Baraban a fost arestată pentru că a operat o afacere cu deșeuri de aur sub o licență falsă. Companiilor străine le-a fost confiscat chiar și aurul. Uebersee Finanz-Korporation, o companie bancară elvețiană, avea monede de aur în valoare de 1.250.000 de dolari, care erau reținute în Statele Unite.
În cazurile Consolidated Gold Clause Cases (cunoscute în mod independent sub numele de Perry v. U.S., U.S. v. Bankers Trust Co., Norman v. Baltimore & Ohio R. Co., Nortz v. U.S.), Legea rezervei de aur a fost supusă analizei Curții Supreme a Statelor Unite, care a confirmat în mod restrâns politica de confiscare a aurului a lui Roosevelt.
.