Promover elevados padrões éticos numa altura em que a crise financeira global prejudica seriamente a integridade dos mercados de capitais é uma tarefa muito nobre mas assustadora. Esta é precisamente uma das missões do Instituto CFA (Chartered Financial Analyst) e dos seus mais de 100.000 fundadores em 135 países. A muito dinâmica sociedade luxemburguesa CFA faz parte deste instituto global. Ela organizou uma conferência chamada “Ethics goes global” com o Dr. Michael G. McMillan, Diretor de Ética e Padrões Profissionais do Instituto CFA. A LFF falou a este convidado de alto nível após a conferência. Na sua apresentação, você disse que 97% das pessoas são boas pessoas. Mesmo assim, elas podem ser levadas a comportar-se de forma antiética. Como você explica isso? Muitas vezes, as pessoas não param e pensam sobre as consequências ou implicações de suas ações antes de fazê-las. Se o seu chefe lhe pede para fazer algo, você o faz porque ele está lhe pedindo para fazer, sem realmente parar e pensar se é ético ou não. O que é mais importante para um profissional de investimentos: a protecção do seu cliente ou o dever para com o seu patrão? O seu dever para com o seu cliente substitui qualquer dever que você tenha para com o seu patrão. Eu penso que muitas vezes esta noção se perde nas pessoas. A última pessoa para quem você trabalha não é a pessoa que passa o seu cheque: é o cliente com quem você lida no dia-a-dia. Mas não há preto no branco quando se trata de ética! A ética é uma área cinzenta. Muitas vezes não existe uma forma correcta de resolver uma situação. Você tem que pensar nas vantagens e desvantagens de qualquer linha de acção que decida seguir. Você pode cumprir a lei e ainda assim agir de uma forma antiética. Você pode dar um exemplo? Como consultor de investimentos você tem a opção de recomendar dois investimentos aos seus clientes, o investimento A e o investimento B. Ambos são adequados ao seu cliente. No entanto, o investimento A irá pagar-lhe – o consultor – uma comissão superior à do investimento B. É perfeitamente legal em muitos casos recomendar o investimento A, porque é adequado para o cliente. No entanto, neste caso em particular, não é do interesse do cliente. É do seu melhor interesse recomendar o investimento A, mas não há nada de ilegal nisso em muitas jurisdições. Na sua apresentação mencionou alguns aspectos do regulamento que irão afectar a indústria financeira. Esta é uma reacção política ao facto de a indústria ser incapaz de se regular a si própria? Esta é a vergonha de ter mais regulamentação. Se fossem necessários mais profissionais de investimento para seguir o código de ética da CFA ou outros códigos de ética, então provavelmente não precisaríamos de tantas leis como as que estão sendo propostas atualmente ou leis que estão em vigor. Deixe-me também dizer que o instituto CFA tem o seu próprio comité de revisão disciplinar. Nós confiamos que os detentores dos estatutos e membros do público alertem o comitê se eles observarem um estatuto da CFA fazendo algo que eles acreditam ser antiético. Vamos então investigar a situação e podemos censurar o titular do alvará, podemos revogar o seu alvará ou podemos suspender o seu alvará, dependendo do grau de comportamento antiético. Sublinho que este comportamento pode não ser ilegal, mas pode ainda assim violar as normas de conduta profissional. Por onde começa a cultura ética em uma empresa? A cultura ética deve definitivamente começar no topo, a partir do presidente e do presidente. Chamamos a isso o C-suite, ou seja, o diretor de investimentos, o diretor financeiro e o diretor executivo. Eles são os que dão o tom para o resto da organização. No entanto, não basta que digam: “Queremos uma empresa ética”. Cabe a eles comunicar essa mensagem aos gerentes intermediários, porque são eles que trabalham e entram em contato com os funcionários. São os gestores intermédios que têm de reforçar essa atitude ética; caso contrário, os funcionários não a levarão a sério. Mas é preciso praticar o que se prega. Comunicar a ética não é suficiente. Esta é também uma questão de remuneração. Tanto do sistema de remuneração em Wall Street, e eu uso este termo de forma ampla para significar instituições financeiras em toda parte, é baseado em resultados, não em como você chegou a esses resultados. Desde que você seja capaz de alcançar seus rendimentos, ganhos, metas de retorno, ninguém realmente se importa como você chegou lá. O seu bónus baseia-se apenas no facto de ter atingido esse objectivo. Desde que você atinja o objetivo, as empresas tendem a fechar os olhos para a forma como você chegou lá. Você pode dar exemplos para ilustrar isso? No caso do comerciante de crédito JP Morgan chamado “London Whale” e no caso de Jérôme Kerviel, comerciante do banco Société Générale, acredito que a gerência sabia o que esses indivíduos estavam fazendo. Mas desde que esses indivíduos fossem capazes de gerar lucro para o banco, a alta gerência fez vista grossa para os riscos que estavam correndo. Mas assim que geraram perdas, a alta gerência disse: “Não tínhamos ideia do que estava acontecendo, não sabíamos”. Isso eu acho difícil de acreditar, como no caso daquele jovem trader do UBS no ano passado; um cara de trinta anos que supostamente perdeu 2,5 bilhões de dólares isoladamente. As pessoas sabiam o que se passava, mas como ele era o empregado mais baixo, puseram as culpas nele. Jérôme Kerviel disse que a direção sabia o que estava acontecendo e é por isso que ele está apelando contra o seu veredicto. O que nos preocupa é que os funcionários mais jovens querem fazer a coisa certa, mas podem ser solicitados pelo patrão a fazer coisas que eles se sentiam desconfortáveis. Há esta necessidade de ser um jogador de equipe em uma empresa e há um medo de ser demitido se o funcionário não estiver fazendo o que lhe foi pedido. É por isso que a formação ética é importante! É importante de cima para baixo, do meio para o meio. Queremos encorajar os funcionários a falar com o seu responsável pela conformidade ou com outra pessoa, se sentirem que lhes estão a pedir para fazer coisas que não são éticas. Não o faça simplesmente, partilhe a sua experiência com outra pessoa, por isso, se surgirem problemas, não será você a arcar com as culpas. CW