Gove Griffith Johnson, um economista e autor disse: “Pode-se ser céptico quanto à sabedoria com que os instrumentos monetários serão usados, mas a possibilidade de abuso estende-se a toda a esfera da actividade governamental e é um risco que deve ser assumido sob um governo democrático ou qualquer outra forma de governo”
Ato da Reserva de Ouro de 1934, o Sistema da Reserva Federal estava em apuros, pois a Grande Depressão tinha varrido o país e as pessoas procuravam soluções no Fed. Algumas pessoas afirmam que o “fracasso do mercado” não foi a causa deste problema. Ao invés disso, eles colocam a culpa pelos anos da Grande Contração (de 1929 a 1933) na má gestão da política monetária pelo banco central. Isso explica porque o Congresso entregou os poderes da Reserva Federal ao Tesouro. Johnson explica que a política de ouro do Tesouro “foi um instrumento essencial para produzir os objetivos políticos desejados”. Em outras palavras, o Sistema da Reserva Federal tinha servido mais como um “instrumento técnico para efetuar as políticas do Tesouro”, segundo Johnson.
Roosevelt justificou a Lei da Reserva de Ouro de 1934 dizendo que “Como não havia ouro suficiente para pagar todos os detentores de obrigações de ouro, … o Governo deveria, no interesse da justiça, permitir que nenhum fosse pago em ouro.”
Desde a Lei do Banco Central de 1935, o Federal Open Market Committee (FOMC) autorizou o Federal Reserve Bank of New York a comprar e/ou vender títulos do governo americano no mercado aberto, a fim de determinar o estoque de dinheiro nos EUA. Como o FOMC estava determinando a quantidade de dinheiro em circulação, a quantidade de ouro no sistema não afetou o estoque de dinheiro na economia dos Estados Unidos. Devido à Lei Bancária, o secretário do Tesouro não era mais o Conselho de Governadores do FOMC. No entanto, sendo um presidente deu ao secretário poder suficiente para influenciar o Fed.
Os gerentes do Tesouro desejavam deter a expansão monetária em 1936, estagnando o ouro e aumentando os requisitos de reservas. Para todos os efeitos, isto levou ao congelamento do sistema monetário e da economia dos Estados Unidos. O Tesouro iniciou sua própria política de esterilização do ouro a fim de impedir que a inflação aumentasse potencialmente devido a um aumento no influxo de ouro para os EUA logo após o Fed ter decretado a mesma política. As reservas de ouro mais do que duplicaram no período de 1935 a 1940. Isto durou 16 meses, de 1936 a 1938. Em mais esforços, a partir do final de 1936, o Tesouro anotou suas compras de ouro como parte de uma conta “inativa”. Em outras palavras, o Tesouro atingiu o preço do ouro através da venda de títulos públicos nos mercados financeiros a fim de manter a pilha de ouro alta, mas não seriam convertidos em moeda no Tesouro.
Efeito na inflação/deflaçãoEditar
Após o ato de 1934, a deflação, que às vezes seria tão grande quanto -10,5% no busto de 1921 (que foi precedido por mais de 14% de inflação por 4 anos consecutivos imediatamente anteriores a 1921), nunca mais cairia abaixo de -2,1%. Antes de 1934, de 1914 a 1934, a inflação era uma média (geométrica) de 1,37% ao ano. Após 1934, de 1934 até 2013, a inflação foi uma média (geométrica) de 3,67% ao ano. A inflação foi mais estabilizada, mas ainda assim superior à do período anterior. Isto pode ser devido a deixar o padrão ouro, ao longo do tempo.
Litígio decorrente do GRAEdit
A aprovação da Lei de Reserva de Ouro de 1934 significou que o povo americano não poderia mais segurar ouro, com exceção de jóias e moedas de colecionadores. Após a aprovação da Lei da Reserva de Ouro, várias pessoas foram acusadas de violar as cláusulas que restringiam a posse e o comércio de ouro. Frederick Barber Campbell (que na verdade foi condenado sob o predecessor da Lei da Reserva de Ouro, a Ordem Executiva 6102), foi condenado por acumular ouro quando tentou retirar 5.000 onças troy de ouro que tinha no Chase National Bank. Gus Farber, um mercador de diamantes e jóias foi preso com seu pai e outros 12 por vender ilegalmente moedas de ouro de 20 dólares sem licença. A família Baraban foi presa por operar um negócio de sucata de ouro sob uma licença falsa. Empresas estrangeiras até tiveram o seu ouro confiscado. A Uebersee Finanz-Korporation, uma empresa bancária suíça, tinha $1.250.000 em moedas de ouro que estavam sendo detidas nos Estados Unidos.
No caso da Cláusula de Ouro Consolidada (independentemente conhecida como Perry v. EUA, EUA v. Bankers Trust Co., Norman v. Baltimore & Ohio R. Co., Nortz v. EUA), a Lei de Reserva de Ouro foi sujeita a escrutínio pela Suprema Corte dos Estados Unidos, que manteve por pouco a política de confisco de ouro de Roosevelt.