Embora os dois termos soem muito semelhantes, deflação e desinflação referem-se a duas condições muito diferentes no que diz respeito à direção e mudança dos níveis gerais de preços na economia dos Estados Unidos. Deflação refere-se à queda dos preços; ou seja, o oposto da inflação (preços em alta).
Desinflação não se refere à direção dos preços (como a inflação e a deflação se referem). Refere-se à taxa de variação: É uma desaceleração na taxa de inflação. Por exemplo, a deflação seria uma taxa de inflação de -1 por cento, enquanto a desinflação seria uma alteração na taxa de inflação de 3 por cento num ano para 2 por cento no ano seguinte.
Desinflação
Desinflação é uma condição muito mais comum do que a deflação, e mesmo que isso signifique que a inflação está a abrandar, a taxa de inflação continua a ser positiva. Embora, à primeira vista, uma taxa de inflação mais baixa pareça ser positiva – e de facto, normalmente é para aqueles que possuem títulos, uma vez que aumenta os seus retornos reais (após a inflação) – isso pode nem sempre ser verdade.
Em muitos casos, uma taxa de inflação em queda significa um abrandamento do crescimento e um desemprego mais elevado. Um certo grau de inflação é um desenvolvimento positivo que indica uma economia em razoável boa saúde.
No entanto, a inflação que começa a subir muito rapidamente degrada o valor do dinheiro em relação aos bens e serviços, obrigando as pessoas a gastar em vez de poupar. O aumento dos gastos alimenta mais inflação, o que pode resultar em hiperinflação – uma condição extremamente adversa que é muitas vezes acompanhada de convulsões sociais. Em um dos casos mais extremos, a hiperinflação da economia alemã pós-inflação é amplamente considerada como um fator que alimentou a ascensão final dos nazistas ao poder.
Deflação
Quando a taxa de inflação cai abaixo de zero, diz-se que a economia está em um estado de deflação. Mais uma vez, isto pode parecer positivo no início – se um carrinho cheio de comida custa hoje $150, o que há de errado com isso custando $140 amanhã? O problema é que à medida que os preços dos bens e serviços diminuem, o valor relativo do dinheiro aumenta.
Isso leva os consumidores a adiar os gastos, o que cria dificuldades para as empresas, e em muitos aspectos leva a mais fraquezas na economia. Pode desencadear uma “espiral deflacionária”, um ciclo auto-reforçador em que a queda do consumo leva à redução do investimento em instalações de produção, o que por sua vez leva a um maior desemprego e a uma contínua queda no consumo.
Um dos exemplos mais dramáticos deste ciclo vicioso ocorreu durante a Grande Depressão, que se caracterizou por uma deflação de dois dígitos no seu nadir. Mais recentemente, o Japão lutou contra a deflação após a explosão da bolha imobiliária em 1990.
O país foi incapaz de restaurar as condições de inflação normalizadas, levando ao nascimento da “Abenômica” em 2013, ou a política de estímulo massivo e impressão monetária posta em prática pelo primeiro-ministro japonês Shinzo Abe.
Desinflação, Deflação e Mercados Financeiros
A desinflação não é necessariamente uma coisa negativa para os mercados financeiros. As ações podem, e muitas vezes têm, um bom desempenho quando a taxa de inflação está diminuindo. É provável que as obrigações tenham retornos acima da média num cenário desinflacionista, uma vez que torna os bancos centrais menos propensos a aumentar as taxas de juro e mais propensos a reduzi-las.
Cuidado em que a desinflação é positiva quando a inflação é elevada. Quanto mais próxima a taxa de inflação estiver de zero, porém, os mercados se tornarão cada vez mais desconfortáveis com a desinflação à medida que se aproximar da possibilidade de deflação.
A razão desta diferença é que a deflação é uma condição extremamente destrutiva para a economia e os mercados financeiros. Durante os períodos de deflação, é provável que os preços das ações tenham um desempenho ruim. Não é necessariamente um resultado directo da inflação por si só; pode também resultar de outras tendências que normalmente acompanham a deflação (tais como uma recessão severa, agitação social, etc.).
Por outro lado, os títulos tendem a dar-se bem em períodos de deflação por uma variedade de razões: O crescimento lento causa expectativas reduzidas para a inflação futura, política favorável do banco central e uma “fuga para a qualidade” para investimentos mais seguros. Além disso, a deflação significa que os credores (ou seja, os compradores de títulos) podem reembolsar os mutuários (ou seja, os emissores de títulos) em dinheiro que tenha perdido valor durante o tempo de vida do título.
O resultado final
Desinflação e deflação são dois animais muito diferentes. Enquanto a desinflação não é necessariamente destrutiva enquanto os níveis absolutos de inflação permanecerem positivos, a deflação é. Tenha em mente esta diferença quando ouvir os dois termos usados na mídia financeira.