2 Principais Estoques de Cobalto para 2019

Após subir acima de $83.500 por tonelada métrica (MT) em março de 2018, os preços do cobalto começaram este ano a $55.000 por MT. Isso é uma grande queda, mas ainda deixa o cobalto como um dos metais mais caros do mercado, e poderia continuar assim num futuro próximo. O cobalto é um componente importante da química de baterias de íons de lítio usadas em aplicações em movimento, como veículos elétricos, mas o metal tem fontes de produção limitadas.

Embora o Hemisfério Norte contenha 68% da massa terrestre do planeta e a maioria de suas economias avançadas, ele abriga apenas 17% da produção de cobalto do planeta. Cinquenta e oito por cento da produção mundial vem da República Democrática do Congo, que não é propriamente conhecida pela estabilidade ou por um ambiente regulador robusto. A insegurança no fornecimento forçou alguns fabricantes de baterias de iões de lítio a procurar materiais e químicos alternativos, mas é provável que o cobalto continue a ser um material importante para o século XXI em aplicações de nicho, independentemente disso.

Dado o perfil de produção concentrada, não há muitas grandes oportunidades de investimento para investidores individuais. No entanto, minhas escolhas para os dois principais estoques de cobalto a serem considerados para 2019 são o gigante mineiro Glencore (OTC:GLCNF) e o precioso metal streamer Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM).

Fonte de imagem: Getty Images.

O maior produtor mundial de cobalto

Glencore é o maior mineiro de cobalto do mundo, responsável por cerca de 25% da produção total do planeta em 2017 — e isso foi antes de embarcar em planos de expansão que triplicariam a produção no período de três anos que termina em 2019. Como uma empresa de 53 bilhões de dólares, tem o peso financeiro necessário para operar na região rica em cobalto e de alto risco do Katanga, República Democrática do Congo. Isso veio a calhar recentemente.

A mais recente orientação da empresa exigiu que se atingisse a marca de 39.000 MT de produção de cobalto em 2018, mas uma estimativa revista de apenas 57.000 MT em 2019. Isso incluiu uma redução acentuada de 8.000 TM devido a atrasos na produção de rampas em suas instalações expandidas em Katanga que produzem tanto cobre quanto cobalto.

Mais preocupante, a Glencore teve que parar as exportações de cobalto após encontrar urânio no produto acabado de hidróxido de cobalto produzido a partir de uma parte das instalações de Katanga. Isso não é tão incomum quanto parece, pois muitos metais são encontrados juntos (ouro e prata, ouro e chumbo, cobre e cobalto, níquel e cobalto, e similares), mas é uma impureza inaceitável para os clientes de baterias. Separadamente, um cliente chinês de baterias deixou de comprar cobalto ao mineiro depois de os preços de mercado terem caído abaixo dos preços delineados no acordo de fornecimento de três anos.

Dores de crescimento à parte, a Glencore pensa que pode resolver a impureza do urânio adicionando uma unidade de processamento adicional no Katanga e acredita que pode resolver a sua questão contratual. Ela espera aumentar a produção de cobalto para 68.000 MT até 2021, representando um crescimento de 74% em relação aos níveis de 2018. Se atingir a marca, e se os preços de venda atingirem uma média conservadora de $40.000 MT em poucos anos, então a produção de cobalto geraria $2,7 bilhões em receita anual. Isso cimentaria seu lugar como líder indiscutível do mercado global de cobalto.

Image source: Getty Images.

Um jogo menos arriscado sobre o cobalto

Wheaton Precious Metals é uma empresa de metais preciosos. Isso significa que ela faz acordos de “streaming” com empresas mineiras para comprar um determinado volume da produção do mineiro a um preço específico. Tais acordos proporcionam segurança para as companhias mineiras, enquanto que o streamer forca sobre o dinheiro em troca de assumir muito menos riscos decorrentes de regulamentos, agitação social ou atrasos inerentes ao desenvolvimento da mina. Em outras palavras, os mineiros movimentam a terra, as serpentinas movimentam os números.

Após lidar exclusivamente com a prata durante anos, a Wheaton Precious Metals tem gradualmente diversificado em ouro, paládio (um importante metal do grupo da platina utilizado em conversores catalíticos para automóveis e certos tipos de células de combustível), e logo o cobalto. A empresa fez parte de um grupo que investiu US$ 690 milhões na mina de níquel de Voisey Bay, no Canadá. Isso ajudará a gigante mineira Vale, proprietária da mina, a completar uma expansão de US$ 1,7 bilhão. Quando isso estiver concluído em 2021, a serpentina poderá comprar 950 MT de cobalto por ano.

Embora isso não pareça muito cobalto, especialmente comparado com a produção da Glencore, é importante lembrar que os acordos de streaming proporcionam uma tremenda vantagem para a Wheaton Precious Metals. Por exemplo, o negócio entregou uma margem operacional em dinheiro de 68% para seus esforços de streaming de ouro e 71% para compras de prata nos primeiros nove meses de 2018. Isso realmente totaliza 514.000 onças equivalentes de ouro produzidas nesse período.

Wheaton Precious Metals apoiou-se em seu modelo de negócios de alta margem para entregar US$369 milhões em fluxo de caixa operacional em apenas US$597 milhões em receita nos primeiros nove meses de 2018. Se o fluxo de cobalto da empresa se materializar em 2021, os preços de venda serão em média US$ 40.000 por MT e uma margem operacional de caixa de 70% será alcançada, então o fluxo de caixa operacional valerá mais US$ 30 milhões por ano. Isso torna o acordo de streaming – anunciado no pico dos preços do cobalto – altamente dependente dos preços de venda daqui a alguns anos para fazer com que o período de retorno valha o custo.

Verifica a última transcrição dos ganhos da Wheaton Precious Metals.

Fonte de imagem: Getty Images.

>

Pode realmente possuir acções de cobalto?

>

Existem muitas manchetes animadas sobre as oportunidades no cobalto, mas a realidade é muito mais pedestre. Simplesmente não há muitas maneiras para investidores individuais injetarem exposição ao cobalto em suas carteiras, e a seleção limitada de ações de cobalto não tem sido um grande investimento.

Caso em questão: A Glencore e a Wheaton Precious Metals têm proporcionado um retorno total de cinco anos (desempenho das ações mais dividendos) de 17% negativos e 3% negativos, respectivamente. Em comparação, estacionar o seu dinheiro no S&P 500 nos últimos cinco anos teria lhe rendido um retorno total de 56%. Em outras palavras, estas podem ser duas das melhores ações de cobalto para 2019, mas os investidores individuais deveriam colocar seu dinheiro ganho duramente em outro lugar.

Trending

• {{{ manchete }}

Maxx Chatsko não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool não tem posição em nenhuma das ações citadas. O Bobo Motley tem uma política de divulgação.