Gove Griffith Johnson, ekonomista i autor powiedział: „Można być sceptycznym co do mądrości, z jaką będą używane instrumenty monetarne, ale możliwość nadużyć rozciąga się na całą sferę działalności rządowej i jest ryzykiem, które trzeba przyjąć w demokratycznej lub jakiejkolwiek innej formie rządu.”
Przed Gold Reserve Act 1934, System Rezerwy Federalnej był w tarapatach, ponieważ Wielki Kryzys ogarnął kraj i ludzie szukali rozwiązań w Fed. Niektórzy twierdzą, że przyczyną tych kłopotów nie było „załamanie rynku”. Zamiast tego obarczają winą za lata Wielkiej Recesji (od 1929 do 1933 roku) niewłaściwe zarządzanie polityką monetarną przez bank centralny. To wyjaśnia, dlaczego Kongres przekazał uprawnienia Rezerwy Federalnej Departamentowi Skarbu. Johnson wyjaśnia, że polityka złota prowadzona przez Skarb Państwa „była niezbędnym instrumentem do osiągania pożądanych celów politycznych”. Innymi słowy, System Rezerwy Federalnej służył bardziej jako „techniczny instrument do realizacji polityki Skarbu”, według Johnsona.
Roosevelt uzasadnił Gold Reserve Act 1934, mówiąc, że „Ponieważ nie było wystarczającej ilości złota, aby zapłacić wszystkim posiadaczom złotych zobowiązań, … rząd powinien w interesie sprawiedliwości pozwolić, aby żaden z nich nie był płacony w złocie.”Od czasu ustawy o bankowości centralnej z 1935 roku Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) upoważnił Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku do zakupu i/lub sprzedaży rządowych papierów wartościowych na otwartym rynku w celu określenia zasobów pieniądza w Stanach Zjednoczonych. Ponieważ FOMC określał ilość pieniądza w obiegu, ilość złota w systemie nie miała wpływu na zasób pieniądza w gospodarce amerykańskiej. Z powodu ustawy o bankowości sekretarz skarbu nie był już członkiem Rady Gubernatorów Fedu. Jednak bycie przewodniczącym dawało sekretarzowi wystarczającą władzę, by wpływać na Fed.
Menedżerowie skarbu chcieli powstrzymać ekspansję monetarną w 1936 roku przez zastopowanie złota i zwiększenie wymogów dotyczących rezerw. Dla wszystkich intencji i celów, doprowadziło to do zamrożenia systemu monetarnego i gospodarki amerykańskiej. Skarb Państwa rozpoczął własną politykę sterylizacji złota, aby powstrzymać potencjalny wzrost inflacji spowodowany zwiększonym napływem złota do USA, wkrótce po tym, jak Fed wprowadził tę samą politykę. W okresie od 1935 do 1940 roku zasoby złota wzrosły ponad dwukrotnie. Trwało to przez 16 miesięcy, od 1936 do 1938 roku. Pod koniec 1936 roku Skarb Państwa odnotował swoje zakupy złota jako część „nieaktywnego” konta. Innymi słowy, Skarb zaspokajał cenę złota poprzez sprzedaż rządowych papierów wartościowych na rynkach finansowych w celu utrzymania wysokiego poziomu kupna złota, ale nie byłyby one zamieniane na walutę w Skarbie Państwa.
Wpływ na inflację/deflacjęEdit
Po ustawie z 1934 roku deflacja, która czasami wynosiła aż -10,5% w 1921 roku (co było poprzedzone ponad 14% inflacją przez 4 kolejne lata bezpośrednio przed 1921 rokiem), nigdy więcej nie spadła poniżej -2,1%. Przed 1934 rokiem, od 1914 do 1934 roku, inflacja wynosiła średnio (geometrycznie) 1,37% rocznie. Po 1934 roku, od 1934 do 2013 roku, inflacja wynosiła średnio (geometrycznie) 3,67% rocznie. Inflacja była bardziej ustabilizowana, ale nadal wyższa niż w poprzednim okresie. Może to być spowodowane opuszczeniem standardu złota, w czasie.
Spory sądowe wynikające z GRAEdit
Przejście Gold Reserve Act of 1934 oznaczało, że Amerykanie nie mogli już posiadać złota, z wyjątkiem biżuterii i monet kolekcjonerskich. Po przejściu Gold Reserve Act kilka osób zostało oskarżonych o naruszenie klauzul, które ograniczały posiadanie złota i handel nim. Frederick Barber Campbell (który w rzeczywistości został skazany na mocy poprzednika Gold Reserve Act, Executive Order 6102), został skazany za gromadzenie złota, gdy próbował wycofać 5000 uncji trojańskich złota, które posiadał w Chase National Bank. Gus Farber, handlarz diamentami i biżuterią został aresztowany wraz ze swoim ojcem i 12 innymi osobami za nielegalną sprzedaż złotych monet o nominale 20 dolarów bez licencji. Rodzina Baraban została aresztowana za prowadzenie biznesu złomu złota pod fałszywą licencją. Zagraniczne firmy miały nawet skonfiskowane swoje złoto. Uebersee Finanz-Korporation, szwajcarska firma bankowa, miała 1 250 000 dolarów w złotych monetach, które były przetrzymywane w Stanach Zjednoczonych.
W Consolidated Gold Clause Cases (niezależnie znane jako Perry v. U.S., U.S. v. Bankers Trust Co., Norman v. Baltimore & Ohio R. Co., Nortz v. U.S.), Gold Reserve Act został poddany kontroli przez Sąd Najwyższy Stanów Zjednoczonych, który wąsko podtrzymał politykę konfiskaty złota Roosevelta.
.