Debt to Tangible Net Worth Ratio – wskaźnik wskazujący poziom ochrony wierzycieli w przypadku niewypłacalności firmy poprzez porównanie całkowitych zobowiązań firmy z kapitałem własnym akcjonariuszy (z wyłączeniem wartości niematerialnych i prawnych, takich jak znaki towarowe, patenty itp.).
Jest to bardziej konserwatywny wskaźnik w porównaniu do wskaźnika zadłużenia kapitału własnego, ponieważ wartości niematerialne i prawne nie zawsze mają wartość, gdy firma przechodzi przez proces likwidacji. Na przykład, jeżeli znak towarowy nie jest planowany do wykorzystania przez inne firmy, jego wartość będzie równa zero. W takim przypadku środki uzyskane ze sprzedaży wartości niematerialnych i prawnych nie mogą być przeznaczone na pokrycie zobowiązań wobec wierzycieli. Wyeliminowanie z obliczeń wartości niematerialnych i prawnych jest bardzo ważne dla analityków z punktu widzenia pomiaru rzeczywistej zdolności firmy do spłaty zadłużenia.
Na ogół przekroczenie wartości wskaźnika zadłużenia do wartości netto majątku powyżej 1 oznacza, że wierzyciele firmy nie są dobrze chronieni i w przypadku niewypłacalności firmy odzyskają jedynie część należnego im kapitału i odsetek. Wartość wskaźnika niższa niż 1 oznacza, że wierzyciele mogą spodziewać się otrzymania całej kwoty (kapitał plus odsetki).
Formuła(y):
Stosunek zadłużenia do wartości netto = Zobowiązania ogółem ÷ (Kapitał własny – Wartości niematerialne i prawne)
Przykład:
Debt to Tangible Net Worth Ratio (Year 1) = 464 ÷ (853 – 334) = 0,89 = 89%
Debt to Tangible Net Worth Ratio (Year 2) = 911÷ (1724 – 461) = 0,72 = 72%
Gdyby firma zbankrutowała w roku 1, na każde 89 centów długu przypadałby 1 dolar materialnej wartości netto. Wskazywało to na dobry poziom ochrony wierzycieli w przypadku niewypłacalności firmy, ponieważ sprzedaż aktywów materialnych wystarczała na zaspokojenie zobowiązań firmy wobec wierzycieli. W drugim roku wskaźnik ten zmniejszył się do 0,72, co było tendencją pozytywną.
Wnioski:
Wskaźnik zadłużenia do rzeczowej wartości netto stanowi dla kredytodawcy podstawę analityczną do podjęcia decyzji, jaką kwotę można pożyczyć analizowanemu przedsiębiorstwu. Jest on bardziej konserwatywny niż wskaźnik zadłużenia kapitału własnego, ponieważ uwzględnia tylko łatwo policzalną wartość netto, eliminując wszystkie niewymierne wartości niematerialne i prawne. Dla pożyczkodawcy nie ma sensu udzielanie pożyczki firmie, której wartość przekracza 100% jej wymiernej wartości netto. Różne firmy mają różną politykę dotyczącą benchmarków przy ustalaniu limitu kredytowego. Generalnie, udzielenie innemu przedsiębiorstwu kredytu przekraczającego 50% jego materialnej wartości netto oznacza wysokie ryzyko nieodzyskania całej kwoty kredytu wraz z odsetkami w przypadku niewypłacalności firmy.