Po gwałtownym przekroczeniu 83 500 USD za tonę metryczną (MT) w marcu 2018 r., ceny kobaltu rozpoczęły ten rok na poziomie 55 000 USD za MT. To duży spadek, ale nadal pozostawia kobalt jako jeden z najdroższych metali na rynku, i może pozostać w ten sposób w dającej się przewidzieć przyszłości. Kobalt jest ważnym elementem chemii baterii litowo-jonowych stosowanych w on-the-move aplikacji, takich jak pojazdy elektryczne, ale metal ma ograniczone źródła produkcji.
While półkuli północnej zawiera 68% masy lądowej planety i większość jego zaawansowanych gospodarek, to jest domem dla zaledwie 17% planety produkcji kobaltu. Pięćdziesiąt osiem procent światowej produkcji pochodzi z Demokratycznej Republiki Konga, który nie jest dokładnie znany na stabilność lub solidne środowisko regulacyjne. Niepewność dostaw zmusiła niektórych producentów baterii litowo-jonowych do poszukiwania alternatywnych materiałów i chemii, ale kobalt prawdopodobnie pozostanie ważnym materiałem dla 21 wieku w zastosowaniach niszowych niezależnie.
Given skoncentrowany profil produkcji, nie ma wielu wielkich możliwości inwestycyjnych dla inwestorów indywidualnych. Niemniej jednak, mój wybór dla dwóch najlepszych akcji kobaltu, aby spojrzeć na 2019 są gigant górniczy Glencore (OTC:GLCNF) i metali szlachetnych streamer Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM).
Źródło obrazu: Getty Images.
Największy na świecie producent kobaltu
Glencore jest największym na świecie górnikiem kobaltu, odpowiedzialnym za około 25% całkowitego wydobycia na planecie w 2017 roku — i to było zanim przystąpił do planów ekspansji, które potroją produkcję w trzyletnim okresie kończącym się w 2019 roku. Jako firma o wartości 53 miliardów dolarów, ma siłę finansową wymaganą do działania w bogatym w kobalt, regionie Katanga, w Demokratycznej Republice Konga, o wysokim ryzyku. To się przydało ostatnio.
Najnowsze wskazówki spółki wezwał do trafienia znak 39,000 MT produkcji kobaltu w 2018 roku, ale skorygowane szacunki tylko 57,000 MT w 2019 roku. Obejmowało to gwałtowny spadek o 8.000 MT ze względu na opóźnienia ramping produkcji w rozszerzonym zakładzie w Katandze, który produkuje zarówno miedź i kobalt.
Bardziej niepokojące, Glencore musiał wstrzymać eksport kobaltu po znalezieniu uranu w gotowym produkcie wodorotlenku kobaltu wytwarzanego z części zakładu Katanga. To nie jest tak niezwykłe, jak to brzmi, jak wiele metali można znaleźć razem (złoto i srebro, złoto i ołów, miedź i kobalt, nikiel i kobalt, i podobne), ale jest to niedopuszczalne zanieczyszczenie dla klientów baterii. Osobno, chiński klient baterii przestał kupować kobalt z górnika po ceny rynkowe spadły poniżej tych określonych w trzyletniej umowy dostawy.
Rosnące bóle na bok, Glencore uważa, że może zająć się zanieczyszczenia uranu poprzez dodanie dodatkowej jednostki przetwarzania w Katanga i wierzy, że może wypracować swój problem umowy. Oczekuje, że ramp produkcji kobaltu do 68.000 MT do 2021 roku, co stanowi 74% wzrost od poziomów 2018. Jeśli trafi znak, a ceny sprzedaży średnio konserwatywny 40.000 dolarów MT w ciągu kilku lat, to produkcja kobaltu będzie generować 2,7 mld dolarów rocznego przychodu. To utrwaliłoby jego miejsce jako niekwestionowanego lidera globalnego rynku kobaltu.
Image source: Getty Images.
Mniej ryzykowna gra na kobalcie
Wheaton Precious Metals to firma zajmująca się streamingiem metali szlachetnych. Oznacza to, że zawiera umowy „streamingowe” z firmami górniczymi na zakup określonej ilości produkcji górnika po określonej cenie. Takie umowy dają pewność firmom wydobywczym, podczas gdy streamer wykłada gotówkę w zamian za wzięcie na siebie znacznie mniejszego ryzyka wynikającego z przepisów, niepokojów społecznych lub opóźnień nieodłącznie związanych z rozwojem kopalni. Innymi słowy, górnicy poruszają się po ziemi, streamerzy poruszają się po liczbach.
Po handlu wyłącznie srebrem przez lata, Wheaton Precious Metals stopniowo dywersyfikował się na złoto, pallad (ważny metal z grupy platynowców używany w katalizatorach samochodowych i niektórych typach ogniw paliwowych), a wkrótce także kobalt. Firma była częścią grupy, która zainwestowała 690 milionów dolarów w kopalni niklu Voisey Bay w Kanadzie. To pomoże gigant górniczy Vale, właściciel kopalni, zakończyć ekspansję 1,7 miliardów dolarów. Kiedy to się skończy w 2021 roku, streamer będzie w stanie kupić 950 MT kobaltu rocznie.
Chociaż może to nie brzmi jak dużo kobaltu, zwłaszcza w porównaniu do produkcji Glencore, ważne jest, aby pamiętać, że umowy strumieniowe zapewniają ogromny upside dla Wheaton Precious Metals. Na przykład, firma dostarczyła marżę operacyjną w gotówce w wysokości 68% dla swoich działań w zakresie strumieniowania złota i 71% dla zakupów srebra w pierwszych dziewięciu miesiącach 2018 roku. To naprawdę dodaje się przez 514 000 ekwiwalentów uncji złota wyprodukowanych w tym okresie.
Wheaton Precious Metals oparł się na swoim wysokomarżowym modelu biznesowym, aby dostarczyć 369 milionów dolarów przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej na zaledwie 597 milionów dolarów przychodów w pierwszych dziewięciu miesiącach 2018 roku. Jeśli strumień kobaltu firmy zmaterializuje się w 2021 roku, ceny sprzedaży średnio 40 000 USD za MT, a marża operacyjna gotówkowa 70% zostanie osiągnięta, wówczas strumień byłby wart dodatkowych 30 milionów dolarów w przepływach pieniężnych z działalności operacyjnej rocznie. To sprawia, że umowa streaming — ogłoszone na szczyt cen kobaltu — bardzo zależne od cen sprzedaży kilka lat od teraz, aby okres zwrotu warto koszt.
Sprawdź najnowszy transkrypt rozmowy dotyczącej zysków Wheaton Precious Metals.
Źródło obrazów: Getty Images.
Should you really own cobalt stocks?
Jest mnóstwo buzzy headlines o możliwościach w kobalcie, ale rzeczywistość jest o wiele bardziej piesza. Po prostu nie ma wielu sposobów dla inwestorów indywidualnych, aby wstrzyknąć ekspozycję na kobalt do swoich portfeli, a ograniczony wybór akcji kobaltu nie były wielkie inwestycje.
Przypadek w punkcie: Glencore i Wheaton Precious Metals dostarczyły pięcioletnią całkowitą stopę zwrotu (wyniki akcji plus dywidendy) o wartości ujemnej 17% i ujemnej 3%, odpowiednio. Dla porównania, parkowanie pieniędzy w indeksie S&P 500 przez ostatnie pięć lat przyniosłoby całkowity zwrot w wysokości 56%. Innymi słowy, mogą to być dwie najlepsze akcje kobaltu na 2019 rok, ale inwestorzy indywidualni powinni umieścić swoje ciężko zarobione pieniądze gdzie indziej.
Czy powinieneś zainwestować 1000 USD w Glencore plc już teraz?
Przed rozważeniem Glencore plc, będziesz chciał to usłyszeć.
Legendy inwestowania i współzałożyciele Motley Fool David i Tom Gardner właśnie ujawnili, co ich zdaniem jest 10 najlepszych akcji dla inwestorów do kupienia w tej chwili … i Glencore plc nie był jednym z nich.
Usługa inwestowania online, którą prowadzą od prawie dwóch dekad, Motley Fool Stock Advisor, pobiła rynek akcji o ponad 4X.* I właśnie teraz, uważają, że jest 10 akcji, które są lepsze do kupienia.
Zobacz 10 akcji
*Zwroty z Doradcy Giełdowego na dzień 24 lutego 2021
- {{ nagłówek }}
Trending
Maxx Chatsko nie ma pozycji w żadnej z wymienionych akcji. The Motley Fool nie ma pozycji w żadnej z wymienionych akcji. The Motley Fool prowadzi politykę ujawniania informacji.
.