Kun ajattelemme taloudellista terveyttä, mieleen saattaa tulla muutamia asioita. Saatamme ajatella omaa taloudellista tilannettamme, sijoituksiamme, Dow Jones Industrial Average -indeksin kehitystä, osakemarkkinoita kokonaisuudessaan, taloutta, maan työllisyystilannetta ja niin edelleen. Vaikka jotkin näkökohdat saattavat liittyä toisiinsa jollakin tasolla, ne eivät välttämättä liiku rinnakkain, eivätkä ne aina kerro toistensa terveydestä.
Muutamat tavat, joilla voimme luonnehtia taloudellista hyvinvointia, kertovat siitä, miksi niin monet ihmiset ajattelevat pörssin ja talouden terveyttä toistensa mittarina. Osakemarkkinat eivät kuitenkaan välttämättä määrittele talouden terveyttä kokonaisuutena. Kuten olemme nähneet COVID-19:n yhteydessä, osakkeet ovat jälleen nousussa, mutta monet yksilöt – ja koko maa – kärsivät edelleen yritysten sulkemisista, ennätyksellisistä työttömyysluvuista ja muusta. Mistä tämä johtuu? Seuraavassa hahmotellaan osakemarkkinoiden ja talouden suuria eroja ja sitä, miksi toinen voi edetä, kun taas toinen kertoo eri tarinaa.
Mitä on talous?
Talous voidaan määritellä ”maan tai alueen varallisuudeksi ja resursseiksi, erityisesti tavaroiden ja palveluiden tuotannon ja kulutuksen osalta”.1 Tarkemmin sanottuna yksi tapa ymmärtää taloudellista toimintaa on reaalinen bruttokansantuote (BKT, bruttokansantuote), joka mittaa tavaroiden ja palveluiden arvoa, kunhan samalla inflaatio otetaan huomioon yhtälössä. Näin ollen talouden terveyden ymmärtämistä voidaan ajatella reaalisen bruttokansantuotteen kasvuvauhdin avulla, mikä tarkoittaa sitä, lisääntyykö vai väheneekö tavaroiden ja palveluiden tuotanto.2
Talouden terveys bruttokansantuotteen ja työllisyyden avulla
Työllisyys voi luonnollisesti kasvaa tuotannon ja kulutuksen lisääntyessä. Jotta yritykset ja tehtaat voisivat tuottaa enemmän tavaroita, ne saattavat palkata lisää työntekijöitä tällaisen tuotannon loppuunsaattamiseksi. Kun useammat henkilöt työllistyvät ja keräävät palkkashekkejä, useammalla ihmisellä on rahaa kuluttaa tällaisiin tavaroihin – mikä lisää kokonaiskulutusta – ja luo yhteyden BKT:n kasvun ja työttömyysasteen laskun välille. Joskus BKT voi kuitenkin kasvaa, mutta ei tarpeeksi nopeasti luodakseen lisää työpaikkoja työttömille.2
Mikä on osakemarkkinat?
Pörssimarkkinat voidaan määritellä yksinkertaisesti ”pörssiksi”.3 Se on yrityksen omistusosuuksien ostamista ja myymistä.4 Pörssimarkkinat koostuvat siis osakkeiden ostajista ja myyjistä, eivätkä ne välttämättä kuvaa jokaista yritystä, työntekijää ja perhettä.
Yleensä osakkeilla käydään kauppaa pörssissä toimivien yritysten tulevien tuotto-odotusten perusteella. Joitakin tärkeimpiä indeksejä, joita käytetään markkinoiden suorituskyvyn ymmärtämiseen, ovat Dow Jones Industrial Average (30 johtavan yrityksen seuranta), S&P 500 -indeksi (500 osaketta kaikilta toimialoilta) ja Nasdaq Composite -indeksi (dynaaminen yhdistelmä 3000 osaketta teknologia-, bioteknologia- ja lääkealalta).5
Pörssi vs. talous COVID-19:n yhteydessä
Pörssimarkkinat ja talous voivat ajoittain näyttää hyvinkin erilaista kuvaa taloudellisesta elpymisestään. Yksi tällainen esimerkki on COVID-19. Osakemarkkinoiden osalta tärkeimmät indeksit, mukaan lukien S&P, DJIA ja Nasdaq Composite -indeksi, ovat kaikki nousseet maaliskuun laskusuhdanteen jälkeen.6 Itse asiassa NASDAQ-indeksi käy tällä hetkellä kauppaa kaikkien aikojen korkeimmillaan, ja S&P-indeksi on täysin palautunut COVIDia edeltävälle tasolleen, kun taas DJIA on edelleen noin 3 % alle helmikuun huippulukemiensa. Toisaalta bruttokansantuote laski 4,8 prosenttia ensimmäisellä vuosineljänneksellä ja 32,9 prosenttia toisella vuosineljänneksellä, ja työttömyysaste räjähti räjähdysmäisesti vuoden alun alle 4 prosentista 14,7 prosenttiin huhtikuussa ja on tällä hetkellä noin 10 prosenttia. 7,8 Mistä tämä ero johtuu? Alla muutama syy.
Syy #1
Kun tarkastellaan S&P:n, DJIA:n ja Nasdaq Composite -indeksin koostumusta, osakemarkkinat eivät edusta kaikkia, jotka muodostavat Yhdysvaltain talouden. Ne koostuvat suurelta osin yrityksistä, jotka ovat suurempia ja joilla on pääsy laajoille pääomamarkkinoille, joihin pienemmillä yrityksillä ei ole pääsyä. Suuri osa Yhdysvaltojen työttömyydestä on tällä hetkellä pienissä yrityksissä (erityisesti vähittäiskaupan, matkailun, vapaa-ajan ja ravintola-alan aloilla). On tärkeää muistaa, että pienyritykset luovat lähes 50 % Yhdysvaltojen työpaikoista.
Syy #2
Pörssin kehitys kokonaisuutena edustaa vain osaa Yhdysvaltojen työmarkkinoista. National Bureau of Economic Researchin tekemä tutkimus osoitti, että varakkaimmalla 10 prosentilla yhdysvaltalaisista kotitalouksista oli hallussaan 84 prosenttia osakkeiden, joukkovelkakirjojen, trustien ja yritysten osakkeiden kokonaisarvosta ja yli 80 prosenttia muusta kuin asuntokiinteistöstä. Näin oli siitä huolimatta, että puolet kaikista kotitalouksista omisti osan sijoitusrahastojen, trustien tai erilaisten eläketilien kautta. Siksi osakemarkkinat eivät välttämättä ole hyvä indikaattori koko taloudesta.9
Syy #3
Pitkään on ymmärretty, että ajoittain sijoittajien päätöksentekoa saattaa ohjata tunnepohjainen tai reaktioihin perustuva päätöksenteko. Tämän seurauksena heidän käyttäytymisensä ei välttämättä jäljittele talouden nykytilaa eikä reaaliaikaisesti tapahtuvia asioita, vaan perustuu pikemminkin pelkoon siitä, että jäävät paitsi markkinoiden noususuhdanteesta.
Vaikka osakemarkkinat saattavat heijastaa talouden muutoksia ja päinvastoin, toisen tila ei aina näytä toisen koko muotokuvaa. Toisinaan ne voivat kertoa täysin eri tarinoita, kuten COVID-19:n tapauksessa. Kuten aina, varovaisinta pitkän aikavälin sijoittamisessa on ylläpitää hajautettua salkkua, joka hajauttaa sijoitussalkkusi eri omaisuusluokkiin, jotka reagoivat eri tavoin talous- ja markkinaolosuhteisiin.
Soita toimistollemme, jos sinulla on kysyttävää omasta taloudellisesta tilanteestasi tai salkustasi. Atlanta Financialin tiimisi on aina iloinen voidessaan keskustella kanssasi ja vastata mahdollisiin kysymyksiisi.
- https://www.lexico.com/en/definition/economy
- https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/basics/gdp.htm
- https://www.lexico.com/en/definition/stock_market
- https://www.econlib.org/library/Columns/y2010/Murphystockmarket.html
- https://www.investopedia.com/ask/answers/032415/what-are-most-common-market-indicators-follow-us-stock-market-and-economy.asp
- https://www.marketwatch.com/story/its-been-100-days-since-coronavirus-sent-the-stock-market-to-rock-bottom-heres-what-comes-next-after-its-best-rally-over-that-period-in-80-years-2020-07-01
- https://www.bea.gov/data/gdp/gross-domestic-product
- https://www.bls.gov/news.release/pdf/empsit.pdf
- https://www.nber.org/papers/w24085.pdf