Maaliskuussa 2018 koboltin hinta nousi huimasti yli 83 500 dollariin metriseltä tonnilta (MT), ja tänä vuonna se alkoi 55 000 dollarissa MT:ltä. Se on suuri pudotus, mutta se jättää koboltin silti yhdeksi markkinoiden kalleimmista metalleista, ja se voi pysyä sellaisena lähitulevaisuudessa. Koboltti on tärkeä komponentti litiumioniakkukemioissa, joita käytetään liikkuvissa sovelluksissa, kuten sähköajoneuvoissa, mutta metallin tuotantolähteet ovat rajalliset.
Vaikka pohjoisella pallonpuoliskolla on 68 prosenttia maapallon maapinta-alasta ja suurin osa kehittyneistä talouksista, siellä tuotetaan vain 17 prosenttia maapallon koboltista. Viisikymmentäkahdeksan prosenttia maailman tuotannosta tulee Kongon demokraattisesta tasavallasta, joka ei ole tunnettu vakaudesta tai vankasta sääntely-ympäristöstä. Toimitusten epävarmuus on pakottanut jotkut litiumioniakkujen valmistajat etsimään vaihtoehtoisia materiaaleja ja kemikaaleja, mutta koboltti on todennäköisesti edelleen tärkeä materiaali 2000-luvulla kapeissa sovelluksissa.
Keskittyneen tuotantoprofiilin vuoksi yksittäisille sijoittajille ei ole paljon hyviä sijoitusmahdollisuuksia. Siitä huolimatta valintani kahdeksi parhaaksi kobolttiosakkeeksi vuodelle 2019 ovat kaivosjätti Glencore (OTC:GLCNF) ja jalometallien streamer Wheaton Precious Metals (NYSE: WPM).
Kuvan lähde: Getty Images.
Maailman suurin koboltin tuottaja
Glencore on maailman suurin koboltin louhija, joka vastasi noin 25 prosentista planeetan kokonaistuotannosta vuonna 2017 — ja se oli ennen kuin se ryhtyi laajentumissuunnitelmiin, jotka kolminkertaistaisivat tuotannon vuonna 2019 päättyvän kolmivuotiskauden aikana. Yritys on 53 miljardin dollarin arvoinen, joten sillä on riittävät taloudelliset edellytykset toimia Kongon demokraattisen tasavallan Katangan kobolttipitoisella ja riskialttiilla alueella. Siitä on ollut viime aikoina hyötyä.
Yhtiön viimeisimmän ohjeistuksen mukaan kobolttituotanto saavuttaisi 39 000 MT:n rajan vuonna 2018, mutta tarkistetun arvion mukaan se olisi vain 57 000 MT vuonna 2019. Siihen sisältyi 8 000 MT:n jyrkkä vähennys, joka johtui viivästyksistä tuotannon käynnistämisessä sen Katangassa sijaitsevassa laajennetussa laitoksessa, joka tuottaa sekä kuparia että kobolttia. Huolestuttavampaa on, että Glencore joutui pysäyttämään koboltin viennin sen jälkeen, kun se löysi uraania valmiista kobolttihydroksidituotteesta, jota tuotettiin eräästä Katangan laitoksen osasta. Tämä ei ole niin epätavallista kuin miltä se kuulostaa, sillä monia metalleja löytyy yhdessä (kultaa ja hopeaa, kultaa ja lyijyä, kuparia ja kobolttia, nikkeliä ja kobolttia ja muuta vastaavaa), mutta se on akkuasiakkaille sietämätön epäpuhtaus. Eräs kiinalainen akkuasiakas on lopettanut koboltin ostamisen kaivostoimittajalta sen jälkeen, kun markkinahinnat laskivat alle kolmivuotisessa toimitussopimuksessa sovittujen hintojen.
Kasvukipuja lukuun ottamatta Glencore uskoo voivansa puuttua uraanin epäpuhtauksiin lisäämällä lisäjalostusyksikön Katangaan ja uskoo voivansa ratkaista sopimusongelman. Se odottaa nostavansa koboltin tuotannon 68 000 MT:iin vuoteen 2021 mennessä, mikä tarkoittaa 74 prosentin kasvua vuoden 2018 tasosta. Jos se pääsee tavoitteeseen ja myyntihinnat ovat muutaman vuoden kuluttua keskimäärin varovaiset 40 000 dollaria tonnilta, kobolttituotanto tuottaisi 2,7 miljardin dollarin vuositulot. Se vakiinnuttaisi sen aseman maailman kobolttialan markkinoiden kiistattomana johtajana.
Kuvan lähde: Getty Images.
Vähemmän riskialtista kobolttia
Wheaton Precious Metals on jalometallien streaming-yhtiö. Se tarkoittaa, että se tekee kaivosyhtiöiden kanssa ”streaming-sopimuksia”, joilla se ostaa tietyn määrän kaivosyhtiön tuotantoa tiettyyn hintaan. Tällaiset sopimukset tarjoavat kaivosyhtiöille varmuutta, kun taas streamer maksaa käteistä vastineeksi siitä, että se ottaa paljon vähemmän riskejä, jotka johtuvat sääntelystä, yhteiskunnallisista levottomuuksista tai kaivosten kehittämiseen liittyvistä viivästyksistä. Toisin sanoen kaivostoiminnan harjoittajat siirtävät maata, streamerit siirtävät numeroita.
Vuosien ajan Wheaton Precious Metals toimi yksinomaan hopealla, mutta on vähitellen monipuolistanut toimintaansa kultaan, palladiumiin (tärkeä platinaryhmän metalli, jota käytetään autojen katalysaattoreissa ja tietyntyyppisissä polttokennoissa) ja pian myös kobolttiin. Yhtiö oli osa ryhmää, joka sijoitti 690 miljoonaa dollaria Voisey Bayn nikkelikaivokseen Kanadassa. Tämä auttaa kaivoksen omistavaa kaivosjättiä Valea toteuttamaan 1,7 miljardin dollarin laajennuksen. Kun se valmistuu vuonna 2021, Streamer pystyy ostamaan 950 tonnia kobolttia vuodessa.
Vaikka se ei ehkä kuulosta paljolta koboltilta, varsinkaan Glencoren tuotantoon verrattuna, on tärkeää muistaa, että streaming-sopimukset tarjoavat Wheaton Precious Metalsille valtavasti nousuvaraa. Esimerkiksi vuoden 2018 ensimmäisten yhdeksän kuukauden aikana liiketoiminta tuotti 68 %:n käteisen käyttökatteen kullan streaming-toiminnoillaan ja 71 %:n käteisen käyttökatteen hopeaostoillaan. Tämä todella lasketaan yhteen tuona ajanjaksona tuotetun 514 000 kultaekvivalenttiunssin yli.
Wheaton Precious Metals nojasi korkean marginaalin liiketoimintamalliinsa tuottaakseen 369 miljoonan dollarin operatiivisen kassavirran vain 597 miljoonan dollarin liikevaihdolla vuoden 2018 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana. Jos yhtiön kobolttivirta realisoituu vuonna 2021, myyntihinnat ovat keskimäärin 40 000 dollaria MT:ltä ja 70 prosentin käyttökatemarginaali saavutetaan, virran arvo olisi 30 miljoonaa dollaria lisää operatiivista kassavirtaa vuodessa. Tämä tekee koboltin huippuhintojen aikaan ilmoitetusta streaming-sopimuksesta erittäin riippuvaisen muutaman vuoden kuluttua vallitsevista myyntihinnoista, jotta takaisinmaksuaika olisi kustannustensa arvoinen.
Katso Wheaton Precious Metalsin viimeisimmän tulospuhelun transkripti.
Kuvan lähde:
Pitäisikö sinun todella omistaa kobolttiosakkeita?
Koboltin mahdollisuuksista on paljon kohuotsikoita, mutta todellisuus on paljon vaatimattomampi. Yksittäisillä sijoittajilla ei yksinkertaisesti ole monia tapoja lisätä kobolttialtistusta salkkuihinsa, eikä kobolttiosakkeiden rajallinen valikoima ole ollut loistavia sijoituskohteita.
Tapausesimerkki: Glencoren ja Wheaton Precious Metalsin viiden vuoden kokonaistuotto (osakekurssi plus osingot) on ollut vastaavasti miinus 17 % ja miinus 3 %. Vertailun vuoksi, jos olisit pysäköinyt rahasi S&P 500:een viimeisten viiden vuoden aikana, olisit saanut 56 prosentin kokonaistuoton. Toisin sanoen nämä saattavat olla kaksi parasta kobolttiosaketta vuonna 2019, mutta yksittäisten sijoittajien kannattaa sijoittaa kovalla työllä ansaitut rahansa muualle.
Sijoittaisitko 1000 dollaria Glencore plc:hen juuri nyt?
Ennen kuin harkitset Glencore plc:tä, haluat kuulla tämän.
Sijoituslegendat ja Motley Foolin perustajat David ja Tom Gardner paljastivat juuri, mitkä ovat heidän mielestään 10 parasta osaketta, jotka sijoittajien kannattaa ostaa juuri nyt… ja Glencore plc ei ollut yksi niistä.
Heidän lähes kahden vuosikymmenen ajan pyörittämänsä online-sijoituspalvelu Motley Fool Stock Advisor on voittanut osakemarkkinat yli nelinkertaisesti.* Ja juuri nyt heidän mielestään on 10 osaketta, jotka ovat parempia ostoksia.
Katso nämä 10 osaketta
*Stock Advisor -tuotot 24. helmikuuta 2021
- {{otsikko }}
Trendi
Maxx Chatskolla ei ole asemaa missään mainituista osakkeista. The Motley Foolilla ei ole kantaa missään mainituista osakkeista. The Motley Foolilla on tiedonantopolitiikka.