Verhältnis Schulden zu materiellem Nettowert – ein Verhältnis, das das Niveau des Gläubigerschutzes im Falle der Insolvenz des Unternehmens angibt, indem die Gesamtverbindlichkeiten des Unternehmens mit dem Eigenkapital (ohne immaterielle Vermögenswerte wie Marken, Patente usw.) verglichen werden.
Dies ist ein konservativerer Indikator im Vergleich zum Verhältnis Schulden zu Eigenkapital, da immaterielle Vermögenswerte nicht immer einen Wert haben, wenn ein Unternehmen den Prozess der Liquidation durchläuft. Wenn zum Beispiel die Marke nicht für die Nutzung durch andere Unternehmen vorgesehen ist, wäre ihr Wert gleich Null. In diesem Fall können die aus dem Verkauf der immateriellen Vermögenswerte erzielten Mittel nicht zur Deckung der Verbindlichkeiten gegenüber den Gläubigern verwendet werden. Die Eliminierung immaterieller Vermögenswerte aus der Berechnung ist für Analysten sehr wichtig, um die tatsächliche Schuldentragfähigkeit eines Unternehmens zu messen.
Im Allgemeinen bedeutet ein Wert des Verhältnisses von Schulden zu materiellem Nettowert von über 1, dass die Gläubiger des Unternehmens nicht gut geschützt sind und im Falle der Insolvenz des Unternehmens nur einen Teil des Kapitals und der ihnen zustehenden Zinsen zurückerhalten würden. Ein Wert von weniger als 1 bedeutet, dass die Gläubiger damit rechnen können, den gesamten Betrag (Kapital plus Zinsen) zu erhalten.
Formel(n):
Verhältnis von Schulden zu materiellem Nettovermögen = Gesamtverbindlichkeiten ÷ (Eigenkapital – immaterielle Vermögenswerte)
Beispiel:
Verhältnis Schulden zu materiellem Nettowert (Jahr 1) = 464 ÷ (853 – 334) = 0,89 = 89%
Verhältnis Schulden zu materiellem Nettowert (Jahr 2) = 911÷ (1724 – 461) = 0,72 = 72%
Wenn das Unternehmen im Jahr 1 in Konkurs gehen würde, käme auf 89 Cent Schulden 1 Dollar materieller Nettowert. Dies deutet auf einen guten Gläubigerschutz im Falle der Zahlungsunfähigkeit des Unternehmens hin, da der Verkauf von Sachanlagen ausreicht, um die Verpflichtungen des Unternehmens gegenüber den Gläubigern zu erfüllen. Im Jahr 2 sank das Verhältnis auf 0,72, was einen positiven Trend darstellt.
Schlussfolgerung:
Das Verhältnis von Schulden zu materiellem Nettovermögen bietet dem Kreditgeber eine analytische Grundlage für die Entscheidung, wie viel einem analysierten Unternehmen geliehen werden kann. Es ist konservativer als das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital, da es nur das leicht quantifizierbare Nettovermögen berücksichtigt und alle nicht quantifizierbaren immateriellen Vermögenswerte eliminiert. Für einen Kreditgeber ist es nicht sinnvoll, einem Unternehmen ein Darlehen zu gewähren, das 100 % seines materiellen Nettovermögens übersteigt. Verschiedene Unternehmen haben unterschiedliche Richtlinien bezüglich der Benchmarks für die Bestimmung der Kreditgrenze. Im Allgemeinen bedeutet die Gewährung eines Kredits an ein anderes Unternehmen in Höhe von mehr als 50 % seines materiellen Nettovermögens ein hohes Risiko, im Falle der Insolvenz des Unternehmens nicht den gesamten Darlehensbetrag und die Zinsen zurückzuerhalten.