Inhaberschuldverschreibungen sind von Regierungen oder Unternehmen ausgegebene Schuldtitel, die sich von herkömmlichen Anleihen dadurch unterscheiden, dass sie nicht als Anlagepapiere registriert sind, so dass es keine Aufzeichnungen gibt, in denen die Namen der Eigentümer aufgeführt sind. Infolgedessen ist derjenige, der das Papier, auf dem die Anleihe ausgegeben wurde, physisch besitzt, der mutmaßliche Eigentümer, was ihm oder ihr ein größeres Maß an Anonymität verleiht, als dies bei herkömmlichen Anleiheangeboten der Fall ist. Da jedoch keine Anlegernamen auf den Papieren von Inhaberanleihen erscheinen, ist es fast unmöglich, solche Anleihen wiederzuerlangen, wenn sie verloren gehen oder zerstört werden.
Inhaberanleihen unterscheiden sich auch in anderer Hinsicht von herkömmlichen Anleihen. Während bei beiden Anleihetypen Fälligkeitstermine und Zinssätze angegeben sind, sind die Inhaberschuldverschreibungsscheine für Zinszahlungen physisch mit dem Wertpapier verbunden und müssen bei einer autorisierten Stelle eingereicht werden, um die Zahlung zu erhalten.
Key Takeaways
- Inhaberanleihen sind festverzinsliche Instrumente, deren Zertifikate keine persönlichen Daten des Inhabers enthalten.
- Durch die Anonymität von Inhaberschuldverschreibungen ist es unmöglich, ihren rechtmäßigen Besitzer zu ermitteln, wenn sie gestohlen werden,
- Inhaberschuldverschreibungen werden häufig von unehrlichen Personen verwendet, die ihre Gewinne aus diesen Anlagen nicht deklarieren, um Steuern zu hinterziehen.
- Kriminelle Aktivitäten, an denen Inhaberschuldverschreibungen beteiligt sind, waren ein häufiger Handlungspunkt in Büchern und Filmen.
Eine kurze Geschichte der Inhaberschuldverschreibungen
In den Vereinigten Staaten wurden Inhaberschuldverschreibungen erstmals in den späten 1800er Jahren eingeführt, um den Wiederaufbau in der Zeit nach dem Bürgerkrieg zu finanzieren. Diese Anlagen erfreuten sich sofort großer Beliebtheit, weil sie leicht übertragbar waren und weil Millionen von Dollar mit relativ wenigen Zertifikaten ausgegeben werden konnten, was die Transaktionen vereinfachte. Europa und Südamerika zogen bald nach und emittierten ähnliche Anleihen für ihre eigenen Finanzmärkte.
Inhaberanleihen werden auch als Kuponanleihen bezeichnet, weil die physischen Anleihezertifikate beigefügte Kupons enthalten, die bei einer autorisierten Stelle für halbjährliche Zinszahlungen eingelöst werden können. Diese Tätigkeit wird gemeinhin als „Kuponeinlösung“ bezeichnet.
Die Risiken von Inhaberanleihen
Auf der Vorderseite einer Inhaberanleihe ist kein Name des eingetragenen Eigentümers aufgedruckt, was historisch gesehen die Zahlung von Zinsen und Kapital an jeden, der ein Anleihezertifikat einreicht, ohne Frage ermöglicht. Vor den im Jahr 2010 eingeführten Beschränkungen musste der Inhaber einer Inhaberschuldverschreibung die Zertifikate am Fälligkeitstag nur beim Vertreter des Emittenten einreichen, um sie anonym zum Nennwert einzulösen. Diese Praxis war zwar schnell, aber auch riskant, da es im Falle eines Diebstahls keine Möglichkeit gab, die Anleihe zu ihrem rechtmäßigen Empfänger zurückzuverfolgen.
Diese Instrumente waren auch problematisch, wenn die Emittenten ihren Verpflichtungen zur Zahlung von Zinsen und Kapital nicht nachkamen. In solchen Fällen mussten die Anleger, wenn sie sich entschlossen, den Rechtsweg zu beschreiten, ihre Anonymität als Eigentümer aufgeben, wodurch der Zweck des Kaufs solcher Anleihen zunichte gemacht wurde.
In einem berühmten Fall in den späten 1920er Jahren gaben deutsche Banken als Teil der deutschen Bemühungen zur Verbesserung der Landwirtschaft Inhaberschuldverschreibungen im Wert von vielen Millionen Dollar aus. Obwohl die Anleihen 1958 fällig wurden und in New York zahlbar sein sollten, wurden bis heute weder Zinsen noch Kapital gezahlt.
Kriminelle Nutzung von Inhaberschuldverschreibungen
Inhaberschuldverschreibungen sind seit jeher das bevorzugte Finanzinstrument für Geldwäscher, Steuerhinterzieher und andere, die Geschäfte verschleiern wollen. In der Tat war der Betrug mit Inhaberschuldverschreibungen ein häufiges Thema in der Literatur und in Hollywood-Filmen. In dem Romanklassiker Der große Gatsby von 1925 versuchte die mysteriöse Hauptfigur, Inhaberschuldverschreibungen fragwürdiger Herkunft zu verkaufen. Und in den Filmen Beverly Hills Cop, Stirb langsam, Heat und Panic Room aus dem späten 20. Jahrhundert stehlen Bösewichte Millionen von Dollar in Inhaberschuldverschreibungen.
Die Verwendung von Inhaberschuldverschreibungen zur Steuerhinterziehung wurde nach dem Ersten Weltkrieg immer beliebter. Ihre illegale Verwendung hielt bis zum Tax Equity and Fiscal Responsibility Act von 1982 an, der die Neuausgabe von Inhaberschuldverschreibungen in den Vereinigten Staaten verbot. Interessanterweise werden Eurobonds immer noch als elektronische Inhaberschuldverschreibungen ausgegeben, und US-Unternehmen können ihre Anleihen in dieser Form auf dem europäischen Markt ausgeben.
Die Zukunft der Inhaberschuldverschreibungen
Die meisten derzeit im Umlauf befindlichen Inhaberschuldverschreibungen wurden ausgegeben, als die Zinssätze relativ hoch waren. Folglich wurden viele von ihnen vor ihrem Fälligkeitsdatum gekündigt, um die Buchhaltungskosten der Emittenten zu senken. Aufgrund eines Gesetzes aus dem Jahr 2010, das Banken und Maklerunternehmen von ihrer Rücknahmepflicht entbindet, gibt es heute fast keine Rücknahmen mehr. Zwei Jahre später, im Jahr 2012, wurden viele der noch im Umlauf befindlichen Papierzertifikate, die bei der Depository Trust Company (DTC) untergebracht waren, während des Supersturms Sandy zerstört.
Das Fazit
Inhaberschuldverschreibungen sind leicht übertragbare, anonyme Schuldtitel, die bestimmte Vorteile gegenüber anderen Währungsformen aufweisen. Aber gerade diese Eigenschaften haben Inhaberschuldverschreibungen zu einem beliebten Mittel gemacht, das Kriminelle ausnutzen, um das Gesetz zu umgehen. Infolgedessen ist die Zukunft von Inhaberschuldverschreibungen ungewiss, und die von den USAemittierten Anleihen sind auf dem besten Weg, auszusterben.