Gove Griffith Johnson, ein Wirtschaftswissenschaftler und Autor, sagte: „Man kann skeptisch sein, ob monetäre Instrumente klug eingesetzt werden, aber die Möglichkeit des Missbrauchs erstreckt sich über den gesamten Bereich der Regierungstätigkeit und ist ein Risiko, das unter einer demokratischen oder jeder anderen Regierungsform eingegangen werden muss.“
Vor dem Gold Reserve Act 1934 war das Federal Reserve System in Schwierigkeiten, da die Große Depression über das Land hinweggefegt war und die Menschen bei der Fed nach Lösungen suchten. Einige Leute behaupten, dass „Marktversagen“ nicht die Ursache für diese Probleme war. Stattdessen schieben sie die Schuld für die Jahre der Großen Kontraktion (von 1929 bis 1933) auf das Missmanagement der Geldpolitik durch die Zentralbank. Das erklärt, warum der Kongress die Befugnisse der Federal Reserve an das Finanzministerium übertrug. Johnson erklärt, dass die Goldpolitik des Finanzministeriums „ein wesentliches Instrument zur Erreichung der gewünschten politischen Ziele“ war. Mit anderen Worten, das Federal Reserve System diente eher als „technisches Instrument zur Umsetzung der Politik des Finanzministeriums“, so Johnson.
Roosevelt rechtfertigte den Gold Reserve Act 1934 mit den Worten: „Da es nicht genug Gold gab, um alle Inhaber von Goldverpflichtungen zu bezahlen, … sollte die Regierung im Interesse der Gerechtigkeit zulassen, dass niemand in Gold bezahlt wird.“
Seit dem Zentralbankgesetz von 1935 hat das Federal Open Market Committee (FOMC) die Federal Reserve Bank of New York ermächtigt, US-Staatsanleihen auf dem offenen Markt zu kaufen und/oder zu verkaufen, um die Geldmenge in den USA zu bestimmen. Da das FOMC die Geldmenge im Umlauf festlegte, hatte die Goldmenge im System keinen Einfluss auf die Geldmenge in der US-Wirtschaft. Aufgrund des Bankengesetzes gehörte der Finanzminister nicht mehr dem Gouverneursrat der Fed an. Als Vorsitzender hatte er jedoch genügend Macht, um die Fed zu beeinflussen.
Die Manager des Finanzministeriums wollten die Geldmengenexpansion 1936 durch die Stagnation des Goldpreises und die Erhöhung der Mindestreserveanforderungen stoppen. Im Grunde führte dies zu einem Einfrieren des Geldsystems und der US-Wirtschaft. Das Finanzministerium leitete seine eigene Goldsterilisierungspolitik ein, um einen möglichen Anstieg der Inflation zu verhindern, der durch einen Anstieg der Goldzuflüsse in die USA ausgelöst worden war, kurz nachdem die Fed dieselbe Politik eingeführt hatte. Die Goldbestände haben sich im Zeitraum von 1935 bis 1940 mehr als verdoppelt. Diese Phase dauerte 16 Monate lang, von 1936 bis 1938. Ende 1936 wies das Finanzministerium seine Goldkäufe als Teil eines „inaktiven“ Kontos aus. Mit anderen Worten, das Schatzamt deckte den Goldpreis durch den Verkauf von Staatspapieren auf den Finanzmärkten, um den Goldbestand hoch zu halten, aber sie wurden im Schatzamt nicht in Geld umgewandelt.
Auswirkung auf die Inflation/DeflationBearbeiten
Nach dem Gesetz von 1934 fiel die Deflation, die in der Hochkonjunktur von 1921 (der eine Inflation von über 14 % in vier aufeinander folgenden Jahren unmittelbar vor 1921 vorausgegangen war) manchmal bis zu -10,5 % betragen hatte, nie wieder unter -2,1 %. Vor 1934, von 1914 bis 1934, lag die Inflation im (geometrischen) Durchschnitt bei 1,37 % pro Jahr. Nach 1934, von 1934 bis 2013, lag die Inflation im (geometrischen) Durchschnitt bei 3,67 % pro Jahr. Die Inflation war zwar stabiler, aber immer noch höher als im vorangegangenen Zeitraum. Dies könnte darauf zurückzuführen sein, dass der Goldstandard im Laufe der Zeit aufgegeben wurde.
Rechtsstreitigkeiten im Zusammenhang mit dem GRAEdit
Die Verabschiedung des Gold Reserve Act von 1934 bedeutete, dass die amerikanische Bevölkerung kein Gold mehr halten durfte, mit Ausnahme von Schmuck und Sammlermünzen. Nach der Verabschiedung des Gold Reserve Act wurden mehrere Personen angeklagt, weil sie gegen die Bestimmungen verstoßen hatten, die den Goldbesitz und -handel einschränkten. Frederick Barber Campbell (der eigentlich aufgrund des Vorgängers des Gold Reserve Act, der Executive Order 6102, verurteilt worden war) wurde wegen Goldhortung verurteilt, als er versuchte, 5.000 Feinunzen Gold, die er bei der Chase National Bank besaß, abzuheben. Gus Farber, ein Diamanten- und Schmuckhändler, wurde zusammen mit seinem Vater und 12 weiteren Personen wegen illegalen Verkaufs von 20-Dollar-Goldmünzen ohne Lizenz verhaftet. Die Familie Baraban wurde verhaftet, weil sie mit einer falschen Lizenz ein Altgoldgeschäft betrieben hatte. Bei ausländischen Unternehmen wurde sogar das Gold beschlagnahmt. Die Uebersee Finanz-Korporation, eine Schweizer Bankgesellschaft, besaß Goldmünzen im Wert von 1.250.000 Dollar, die in den Vereinigten Staaten verwahrt wurden.
In den Consolidated Gold Clause Cases (unabhängig bekannt als Perry v. U.S., U.S. v. Bankers Trust Co., Norman v. Baltimore & Ohio R. Co., Nortz v. U.S.) wurde der Gold Reserve Act vom Obersten Gerichtshof der Vereinigten Staaten geprüft, der Roosevelts Goldkonfiskationspolitik knapp bestätigte.