Das Arizona Commemorative Air Force Museum kann seine Geschichte bis zum 6. September zurückverfolgen, 1961, als die Commemorative Air Force gegründet wurde. Die Non-Profit-Organisation wurde als gemeinnützige texanische Gesellschaft in Dallas gechartert. Ihre Aufgabe war und ist es, Kampfflugzeuge aus dem Zweiten Weltkrieg zu restaurieren und zu erhalten. Die Idee zur Gründung der Organisation entstand, als Lloyd Nolen und eine kleine Gruppe ehemaliger Piloten aus dem Rio Grande Valley in Texas 1957 ihr Geld in den Kauf einer P-51 Mustang investierten.
Flugzeugenthusiasten in Arizona interessierten sich für die Gründung eines Zweigs der Commemorative Air Force in ihrem Heimatstaat. Nach monatelanger Suche wurde Falcon Field als neuer Standort für das Arizona Commemorative Air Force Museum ausgewählt. Falcon Field wurde vor dem Zweiten Weltkrieg gegründet, als der Hollywood-Produzent Leland Hayward und der Pilot John H. „Jack“ Connelly Southwest Airways mit der Unterstützung von Henry Fonda, Fred Astaire, Ginger Rogers, James Stewart und Hoagy Carmichael gründeten. Im Jahr 1977 setzte eine kleine Gruppe den ersten Spatenstich in Falcon Field, und 1978 wurde das Museum offiziell der Öffentlichkeit zugänglich gemacht. Das Arizona-Geschwader wurde die 10. Einheit der Commemorative Air Force.
Das Museum befindet sich in einem alten Hangar aus dem Zweiten Weltkrieg, der 1941 gebaut wurde. Vor dem Eingang des Museums befindet sich einer von vier Propellern, die einst an einer B-29 Super Fortress angebracht waren. Auf dem Rasen vor dem Gebäude ist außerdem ein 3-Zoll-Deckgeschütz Mark 33 ausgestellt. Das Deckgeschütz war ursprünglich auf der USS Guam zur Flugzeugabwehr montiert. Es konnte 50 Schuss pro Minute abfeuern. Vor dem Museum befindet sich ein „Walk of Honor“. Der Walk of Honor ist eine Ehrung, mit der die Beiträge von Arizonern zur militärischen Luftfahrt gewürdigt werden. Die Personen, die in das Museum aufgenommen werden, werden für ihre Leistungen mit einer speziellen Bronzetafel geehrt.
Die meisten Flugzeuge und Ausstellungsstücke befinden sich im Hangar, während einige in fliegendem Zustand draußen auf dem Flugplatz stehen. Der Hangar beherbergt auch den Souvenirladen des Museums. Einige der Flugzeuge stammen aus dem Jahr 1917, die meisten sind jedoch aus dem Zweiten Weltkrieg. Im Museum sind auch einige moderne Düsenjäger aus der Zeit nach dem Zweiten Weltkrieg ausgestellt. Auch Militärhubschrauber sind zu sehen. Neben dem Museumshangar befindet sich der Mechanik-Hangar, in dem einige der Flugzeuge repariert und restauriert werden. Das Museum beherbergt eine der größten Luftwaffen-Gedenkeinheiten der Welt. Außerdem sind verschiedene Artefakte ausgestellt, die mit der Geschichte der Warbirds zu tun haben, wie z. B. Jacken, die von den Piloten im Zweiten Weltkrieg getragen wurden.